立信管帐师事务所（非凡平凡合资）
对于上海康德莱企业发展集团股份有限公司
向不特定对象刊行可调遣公司债券
央求文献的审核问询函的回复
信会师函字[2024]第 ZA142 号
上海证券交易所：
贵所于 2024 年 3 月 21 日出具的《对于上海康德莱企业发展集团股份有限公
司向不特定对象刊行可调遣公司债券债央求文献的审核问询函》（上证上审（再
融资）〔2024〕66 号）（以下简称“审核问询函”）已收悉。按照贵所条件，上
海康德莱企业发展集团股份有限公司（以下简称“康德莱”、“刊行东谈主”或“公司”）
对央求文献进行了补充施展，本回复所波及 2023 年 1-9 月财务数据未经审计，
本所对贵所条件管帐师核查的问题进行了审慎核查，现回复如下：
问题 3、对于运筹帷幄情况
笔据陈说材料，1）讲述期各时期，公司收入为 264,538.20 万元、309,702.48
万元、311,883.18 万元和 187,471.15 万元，净利润为 32,633.32 万元、41,921.20
万元、37,412.14 万元、22,313.24 万元，公司运筹帷幄行径现款流量净额分别为
毛利率分别为 37.38%、38.38%、33.68%和 32.62%；3）刊行东谈主的外售收入占比
为 31.63%、33.76%、31.99%、29.32%；4）刊行东谈主的流动比率为 2.17、1.86、1.36、
万元和 20,490.99 万元。
请刊行东谈主施展：（1）讲述期内公司收入与净利润波动趋势不一致的原因及
合感性，分家具施展公司 2023 年 1-9 月收入及净利润下滑的原因，关系成分是
否排斥或改善；（2）刊行东谈主运筹帷幄行径形成的现款流量净额永恒高于净利润的原
因及合感性；（3）刊行东谈主毛利率下滑的原因，关系家具毛利率与同行业可比公
司可比家具的对比情况；（4）境外主要客户的变动情况，新增境外售售客户的
情况、销售金额及占比、销售模式阐明是否准确，汇集讲述期内报关数据、出口
退税金额等施展与外售业务范围的匹配性，刊行东谈主关系家具受贸易政策影响的情
况，关系风险教唆是否充分；（5）刊行东谈主流动比率等流动性方针低于同行业可
比公司的原因及合感性；（6）公司商誉的组成及变动情况，汇集关系钞票组的
运筹帷幄情况、减值测试的假定方针、依据、测算过程及现实杀青情况、见识公司收
购前后运筹帷幄情况的变动情况施展商誉减值准备计提的充分性。
请保荐机构及陈说管帐师核查并发标明确意见。
回复：
一、刊行东谈主施展
（一）讲述期内公司收入与净利润波动趋势不一致的原因及合感性，分产
品施展公司 2023 年 1-9 月收入及净利润下滑的原因，关系成分是否排斥或改善；
讲述期内，公司收入、净利润和归母净利润的变动情况如下：
单元：万元
花式
金额 同比 金额 同比 金额 同比 金额
营业收入 187,471.15 -21.83% 311,883.18 0.70% 309,702.48 17.07% 264,538.20
净利润 22,313.24 -30.07% 37,412.14 -10.76% 41,921.20 28.46% 32,633.32
归母净利润 18,668.46 -27.05% 31,170.87 6.97% 29,139.74 43.71% 20,277.11
从上表可知，讲述期内 2021 年度和 2023 年 1-9 月收入与净利润波动趋势基
本一致，2022 年度收入与净利润波动趋势不一致，与归母净利润变动趋势基本
一致。
具体来看，2022 年度利润表变动情况如下：
单元：万元
花式
金额 变动额 同比
营业收入 311,883.18 2,180.70 0.70%
营业成本 206,831.35 15,996.84 8.38%
毛利额 105,051.83 -13,816.14 -11.62%
税金及附加 2,368.30 216.59 10.07%
销售用度 30,943.73 -44.67 -0.14%
经管用度 21,123.54 -2,691.52 -11.30%
研发用度 12,300.10 -4,243.08 -25.65%
财务用度 1,827.44 693.14 61.11%
其中：利息用度 2,816.33 397.55 16.44%
利息收入 827.83 -938.48 -53.13%
加：其他收益 1,268.08 -521.33 -29.13%
投资收益（亏蚀以“-”号填列） 4,223.12 3,362.02 390.43%
其中：对子营企业和合作企业的投资收益 2,561.12 2,514.98 5451.64%
公允价值变动收益（亏蚀以“-”号填列） -228.47 -2,419.24 -110.43%
花式
金额 变动额 同比
信用减值亏蚀（亏蚀以“-”号填列） -600.75 334.47 35.76%
钞票减值亏蚀（亏蚀以“-”号填列） -3,119.37 -2,787.70 -840.52%
钞票处治收益（亏蚀以“-”号填列） 1,914.44 1,923.27 21792.54%
营业利润 39,945.77 -7,855.13 -16.43%
利润总数 39,937.86 -8,435.89 -17.44%
净利润 37,412.14 -4,509.06 -10.76%
包摄于母公司系数者的净利润 31,170.87 2,031.13 6.97%
和 6.97%，净利润较营业收入与归母净利润变动趋势不一致，主若是因为瑛泰医
疗（曾用名为上海康德莱医疗器械股份有限公司，以下简称“瑛泰医疗”）不再纳
入吞并范围，导致该年度毛利额下落较多，具体施展如下：
公司不再吞并瑛泰医疗的利润表，而是笔据握股比例的乘积诊治公司永恒股权投
资和投资收益，导致毛利额下落 13,816.14 万元，较上年度同比下落 11.62%，最
终导致净利润同比下滑 10.76%。而归母净利润不受吞并范围变更的影响，变动
趋势与营业收入基本一致。
若模拟剔除瑛泰医疗对吞并报表的影响，公司在 2022 年度的关系财务方针
及变动情况如下：
单元：万元
花式
金额 同比
营业收入 297,307.50 12.67%
净利润 36,512.94 13.35%
归母净利润 31,170.87 6.74%
由上表可知，若剔除瑛泰医疗对吞并报表的影响，公司在 2022 年度的收入
与利润的波动趋于一致。
要而言之，公司讲述期内收入与净利润波动趋势的不一致主若是由于瑛泰医
疗不再纳入吞并范围导致的毛利额下落所致，该波动趋势的不一致具有合感性。
排斥或改善
讲述期内，公司主营业务收入占比均在 99%以上，2022 年 1-9 月及 2023 年
单元：万元
花式
主营业务收入 较上期变动金额 降幅 降幅孝顺 毛利率 主营业务收入 毛利率
穿刺照料类 136,774.17 -7,746.93 -5.36% 14.76% 32.37% 144,521.10 33.14%
标本网罗类 19,304.19 -18,180.72 -48.50% 34.65% 35.01% 37,484.92 34.73%
穿刺介入类 1,796.48 -13,757.27 -88.45% 26.22% 35.70% 15,553.76 50.82%
医好意思类 3,090.27 -2,791.27 -47.46% 5.32% 40.31% 5,881.54 39.81%
其他类 25,884.78 -9,997.45 -27.86% 19.05% 30.52% 35,882.23 27.79%
共计 186,849.90 -52,473.64 -21.93% 100.00% 32.55% 239,323.55 33.90%
注：上述数据未经审计
定带来的后续需求的平方缩小和波动；（2）公司原子公司瑛泰医疗不再纳入合
并范围；（3）辘集带量采购带来的业务模式的变化。2023 年 1-9 月各种家具具
体变动原因如下：
（1）穿刺照料类家具收入小幅下落
公司行使于穿刺照料场景的主要家具包括打针器、成品针（留置针为主）、
输液器偏激他专用耗材类家具。2023 年 1-9 月，穿刺照料类家具收入同比减少
当期公司的合座收入及利润下落孝顺不大，收入小幅下滑主若是由于国内人人卫
生场合趋于厚实，关系需求转头至平方水平。关系影响成分照旧充分反馈在 2023
年度财务数据中，关系影响成分照旧排斥。
（2）标本网罗类家具收入下滑较多
公司行使于标本网罗类的家具主要有成品针（采血针为主）、体外会诊类产
品等。2023 年 1-9 月，标本网罗类家具收入同比减少 18,180.72 万元，较上年同
期下滑 48.50%，是当期公司合座收入下落的最主要原因，在毛利率与上年度基
本握平的情况下，大幅拉低了当期收入及利润，收入的下落主若是由于 2022 年
度受人人卫滋事件的影响，国内商场对公司的标本网罗类家具（主要为病毒采样
管）需求大增，导致 2022 年度该类家具的收入及利润的基数较高。2023 年跟着
国内人人卫生场合趋于厚实，标本网罗类家具的需求转头到平方水平。关系影响
成分照旧充分反馈在 2023 年度财务数据中，推高旧年收入及利润基数的关系影
响成分照旧排斥。
（3）穿刺介入类家具孝顺的收入及利润大幅下落
公司行使于穿刺介入类的家具主要有活检针、麻醉针、心内介入等家具。2023
年 1-9 月，公司穿刺介入类家具收入同比减少 13,757.27 万元，较上年同期下滑
至 35.70%，在收入和毛利率均大幅下滑的影响下，大幅拉低了公司合座的收入
及利润，主若是由于瑛泰医疗自 2022 年 6 月起不再纳入吞并范围，这一变化一
方面对 2023 年 1-5 月的同期收入金额有较大影响，另一方面其高毛利率的心内
介入类家具产生的净利润中的少数股东损益不再包含在净利润科目中，导致公司
穿刺介入类家具的收入及利润较上年同期均大幅下滑。瑛泰医疗脱聚散并范围的
影响照旧充分反馈在 2023 年度财务数据中，对后期数据不产生影响，关系影响
成分照旧排斥。
（4）医好意思类家具收入下滑
期下滑 47.46%，对当期公司合座收入的下滑影响不大，医好意思类家具收入的下滑
主若是由于 2023 年度人人卫滋事件场合趋于厚实，医好意思类家具的收入开动呈现
季节性各异，2023 年第四季度公司医好意思类家具收入已开动回升，关系影响成分
照旧改善。
（5）其他类家具收入下滑
公司其他类家具种类较多，主要包括散装针（配套用针）、医疗开导和耗材
等。2023 年 1-9 月，其他类家具主营业务收入同比减少 9,997.45 万元，降幅达
公司合座的收入及利润，当期其他类家具收入下滑主要系：（1）公司子公司广
西瓯文集团经销的医疗器械类家具受辘集带量采购的影响，关系家具无法再以经
销的形势出售，导致当期收入的下滑。广西瓯文集团为医疗器械运动企业，跟着
辘集带量采购政策在各地的鼓舞，关系影响成分暂时无法排斥；（2）跟着 2023
年度国内人人卫生场合趋于厚实，国内医疗机构对关系开导和耗材的需求渐渐回
落至平方水平。2023 年度的财务数据照旧反馈这一变化，关系影响成分照旧改
善。
后期，跟着人人卫滋事件的厚实，公司所处穿刺输注医疗器械的商场需求逐
渐回反平方，形成前期关系家具收入基数高的成分已灭绝，公司各种家具的销售
已趋于厚实；同期，公司也将笔据商场需求的变化，积极通过本次再融资握续加
大新家具的开发力度，投资布局商场适销对路的关系家具，加大商场营销行径，
以期杀青公司事迹的握续增长。
（二）刊行东谈主运筹帷幄行径形成的现款流量净额永恒高于净利润的原因及合理
性；
单元：万元
花式 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
运筹帷幄行径产生的现款流量净额 25,824.92 46,173.62 40,897.48 40,328.02
净利润 22,313.24 37,412.14 41,921.20 32,633.32
各异值 3,511.68 8,761.48 -1,023.72 7,694.70
注：2023 年 1-9 月数据未经审计
讲述期内，运筹帷幄行径产生的现款流量净额与净利润之间存在一定各异，除
度由于国内人人卫滋事件，回款速率下落，运筹帷幄性资金占用范围上升，由此导致
往时运筹帷幄性行径产生的现款流量净额增幅小于净利润的增幅。
合感性
讲述期内，公司净利润与运筹帷幄行径产生的现款流量净额之间的关系如下：
单元：万元
花式 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
净利润 22,313.24 37,412.14 41,921.20 32,633.32
加：信用减值亏蚀 658.49 600.75 935.22 567.00
钞票减值准备 240.64 3,119.37 331.66 212.78
固定钞票折旧 9,650.79 11,998.20 11,161.77 9,765.72
使用权钞票折旧 1,109.82 2,205.30 2,046.76 1,646.99
无形钞票摊销 1,161.14 1,550.49 1,404.94 1,415.14
永恒待摊用度摊销 278.28 624.13 837.96 799.52
花式 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
处治固定钞票、无形钞票和
其他永恒钞票的亏蚀（收益以"－ -26.85 -1,914.44 -0.33 -9.65
"号填列）
固定钞票报废亏蚀（收益以"
－"号填列）
公允价值变动亏蚀（收益以"
－"号填列）
财务用度（收益以"－"号填
列）
投资亏蚀（收益以"－"号填
-2,596.67 -4,223.12 -861.10 -55.97
列）
递延所得税钞票减少（加多
以"－"号填列）
递延所得税欠债加多（减少
-165.24 -268.54 96.54 -189.68
以"－"号填列）
运筹帷幄性资金占用金额减少
-9,753.78 -8,842.82 -17,222.41 -9,611.91
（加多以"－"号填列）
运筹帷幄行径产生的现款流量净额 25,824.92 46,173.62 40,897.48 40,328.02
注：2023 年 1-9 月数据未经审计
由上表可见，讲述期内运筹帷幄行径产生的现款流量净额与净利润之间的各异主
要由以下成分形成：
（1）各期计提的折旧、摊销金额较高
从上表可见，讲述期各期公司计提的折旧与摊销金额较高。讲述期内公司固
定钞票、无形钞票、在建工程、使用权钞票等永恒钞票占各期钞票总数均进步
纳股份由于 2022 年完成上市，资金较充裕外，其余公司上述永恒钞票占钞票总
额均进步 30%。
（2）运筹帷幄性资金占用的变动金额较高
运筹帷幄性资金占用变动由运筹帷幄性钞票的减少和运筹帷幄性欠债的加多组成。运筹帷幄性
钞票的减少系运筹帷幄性钞票科目的本期变动情况，主要系存货、应收账款、其他应
收款、预支账款等运筹帷幄性钞票的变动；运筹帷幄性欠债的加多系运筹帷幄性欠债科目的本
期变动情况，主要系搪塞账款、合同欠债、应交税费、搪塞职工薪酬、其他搪塞
款等运筹帷幄性欠债的变动。
讲述期内跟着公司的业务范围推广，运筹帷幄性资金占用范围加多。其中，2021
年度运筹帷幄性资金占用额较上年度大幅上升，主要系往时受人人卫滋事件影响，公
司应收账款回款速率下落所致；2022 年起，公司运筹帷幄性资金占用额随收入范围
加多而上升，但应收账款的回款速率趋于平方，因此运筹帷幄性资金占用额的上升幅
度也趋于简易。
（3）其他波动
额减值准备，导致往时计提的减值亏蚀较 2021 年大幅上升。2023 年 1-9 月，由
于销售范围下落，当期计提的信用减值亏蚀下落；
入公司吞并范围，之前积年永恒钞票关系的关联方交易所形成的未杀青部分于当
期杀青导致当期吞并净利润中处治永恒钞票的损益金额较高；
金额较高，系 2021 年瑛泰医疗所购买的甘愿家具于当期产生较大的浮动收益所
致，自 2022 年 6 月起瑛泰医疗不再纳入公司吞并范围，上述浮动收益不再在公
司吞并净利润中体现；
起瑛泰医疗不再纳入公司吞并范围，改为按职权法核算后，2022 年 6 月至往时
年末、2023 年 1-9 月公司阐明的包摄于公司部分的损益于投资收益中列支；同期
要而言之，公司运筹帷幄行径产生的现款流量净额永恒高于净利润主要原因为：
（1）公司永恒钞票占比较高，导致各期计提的折旧、摊销金额较大；（2）事迹
范围扩大引起的运筹帷幄性资金占用额的加多对消了折旧、摊销的部分影响，适当公
司的现实运筹帷幄情况，具有合感性。
（三）刊行东谈主毛利率下滑的原因，关系家具毛利率与同行业可比公司可比
家具的对比情况；
讲述期各期，公司轮廓毛利率分别为 37.38%、38.38%、33.68%和 32.62%，
总体呈下落趋势。2022 年度，公司轮廓毛利率较上年度下落 4.70 个百分点，主
要系瑛泰医疗自 2022 年 6 月起不再纳入吞并范围，其家具中毛利率较高的心内
介入类家具不再纳入吞并所致
公司家具种类及规格宽绰，不同种类家具的毛利率也不同，同类家具的毛利
率也会因规格和行使场景的不同而存在较大各异，同期，公司的轮廓毛利率水平
也会随各种家具的收入占比的更正而变动。为了更直不雅地领路公司业务，公司将
家具按照行使场景分为五大类。讲述期内按照行使场景类别分辩的家具毛利率、
收入占比、毛利孝顺率及毛利孝顺率变动情况如下：
花式 毛利孝顺 毛利孝顺
毛利率 收入占比 毛利孝顺率 毛利率 收入占比 毛利孝顺率
率变动 率变动
穿刺照料类 32.37% 72.96% 23.61% 3.27pct 32.66% 62.30% 20.35% -2.70pct
标本网罗类 35.01% 10.30% 3.61% -2.04pct 36.07% 15.65% 5.65% 2.61pct
穿刺介入类 35.70% 0.96% 0.34% -2.30pct 51.76% 5.11% 2.64% -5.61pct
医好意思类 40.31% 1.65% 0.66% -0.03pct 34.11% 2.04% 0.70% 0.70pct
其他类 30.52% 13.81% 4.21% 0.00pct 28.73% 14.67% 4.21% 0.26pct
主营业务收入 32.55% 99.67% 32.44% -1.10pct 33.62% 99.78% 33.54% -4.74pct
其他业务收入 54.73% 0.33% 0.18% 0.05pct 60.41% 0.22% 0.14% 0.04pct
花式 毛利孝顺 毛利孝顺
毛利率 收入占比 毛利孝顺率 毛利率 收入占比 毛利孝顺率
率变动 率变动
总收入 32.62% 100.00% 32.62% -1.06pct 33.68% 100.00% 33.68% -4.70pct
花式 毛利孝顺 毛利孝顺
毛利率 收入占比 毛利孝顺率 毛利率 收入占比 毛利孝顺率
率变动 率变动
穿刺照料类 36.51% 63.11% 23.04% 4.68pct 36.74% 49.99% 18.37% -
标本网罗类 35.50% 8.55% 3.03% 0.46pct 38.48% 6.68% 2.57% -
穿刺介入类 60.52% 13.63% 8.25% -0.18pct 57.17% 14.74% 8.43% -
医好意思类 0.00% 0.00% 0.00% 0.00pct 0.00% 0.00% 0.00% -
其他类 27.47% 14.40% 3.96% -3.91pct 27.77% 28.32% 7.86% -
主营业务收入 38.40% 99.69% 38.28% 1.05pct 37.33% 99.73% 37.23% -
其他业务收入 32.38% 0.31% 0.10% -0.05pct 55.74% 0.27% 0.15% -
总收入 38.38% 100.00% 38.38% 1.00pct 37.38% 100.00% 37.38% -
注：毛利孝顺率=毛利率*收入占比
讲述期各期，公司轮廓毛利率分别为 37.38%、38.38%、33.68%和 32.62%。
轮廓毛利率的变动由各家具的毛利孝顺率变动加总而来。2022 年度，公司轮廓
毛利率较上年度下落 4.70 个百分点，主要系穿刺介入类家具毛利率及毛利孝顺
的大幅下落所致。由于瑛泰医疗自 2022 年 6 月起不再纳入吞并范围，其坐蓐的
毛利率较高的心内介入类家具不再纳入吞并，导致以往年度对毛利孝顺较大的穿
刺介入类家具的毛利率从 2021 年度的 60.52%降至 51.76%，对毛利率的孝背叛
毛利率下滑的主要原因。穿刺照料类家具的毛利率较上年度小幅下滑 3.85 个百
分点，主要系以往年度毛利率较高的疫苗打针用打针器的销量有所下落所致。
率相对较低的穿刺照料类家具的毛利孝顺率普及及穿刺介入类毛利率同比下落
所致：一方面，穿刺照料类家具的毛利率自 2022 年度开动逐年裁汰，当今已逐
渐转头至平方水平（2019 年度主要行使于穿刺照料的打针器类家具的毛利率为
当期对毛利率的孝顺率从上年度的 20.35%普及到 23.61%，低毛利率的穿刺照料
类家具毛利孝顺率的提高，拉低了公司轮廓毛利率；另一方面，穿刺介入类家具
的毛利率及收入占比分别下落到 35.70%和 0.96%，主若是由于不再吞并瑛泰医
疗高毛利率的心内介入类家具，其毛利率和收入占比下落导致当期对毛利孝顺率
由上年度的 2.64%降至 0.34%，对轮廓毛利率产生了负 2.31 个百分点的影响。未
来，跟着瑛泰医疗的影响的消退，公司穿刺介入类家具的毛利率将趋于厚实，不
会再对轮廓毛利率产生要紧影响。
讲述期内公司主要家具与同行业可比公司可比家具的毛利率对比情况如下
（由于同行业可比公司未透露季度的家具收入成本明细，数据只隐讳完好意思年度）：
公司称号 2022/12/31 2021/12/31 2020/12/31
三鑫医疗（300453.SZ）
打针类 未透露 48.78% 21.75%
接收股份（301122.SZ）
打针器 41.25% 41.28% 38.89%
穿刺针 34.36% 35.78% 37.50%
威高股份（1066.HK） 未透露 未透露 未透露
五洲医疗（301234.SZ）
打针器 22.15% 26.25% 24.11%
医用穿刺针 30.09% 30.72% 26.33%
康德莱（603987.SH）
打针器类 34.29% 39.31% 37.83%
成品针类 41.17% 42.90% 46.23%
数据来源：上市公司年度讲述、招股施展书、及康德莱里面统计
从上表可知，公司打针器类家具毛利率在同行业可比公司的区间内，与可比
公司的各异主若是因为客户群体的不同。五洲医疗与接收股份均除外售为主，与
刊行东谈主主要以内销为主的销售模式不同。
公司穿刺针类家具的毛利率高于行业平均，主要系公司是国内少数领有完好意思
医用穿刺器械产业链的轮廓型企业，完好意思产业链模式普及了公司穿刺针家具的品
质保险才智，公司穿刺针家具相较同行业具有更厚实的质料，从而得回了较强的
议价才智，同期也得回了低成本上风，公司穿刺针家具毛利率高于行业平均具有
合感性。
（四）境外主要客户的变动情况，新增境外售售客户的情况、销售金额及
占比、销售模式阐明是否准确，汇集讲述期内报关数据、出口退税金额等施展
与外售业务范围的匹配性，刊行东谈主关系家具受贸易政策影响的情况，关系风险
教唆是否充分；
讲述期内，公司境外主要客户较为厚实，讲述期内公司前五大境外客户具体
变动情况如下：
单元：万元
是否为该年度前五大境外客户 销售金额
客户称号 主要家具 2023 年 2023 年
KDM 集团 打针针、输液器 √ √ √ √ 3,934.89 4,572.03 5,198.50 4,885.72
EXELINT
INTERNATIONAL 打针器 √ √ √ √ 3,801.53 6,480.54 8,923.23 5,304.24
CO.
萌黎集团 穿刺针、打针器 √ √ √ √ 3,481.15 8,873.20 17,336.38 6,974.29
ELIMEDICAL INC. 穿刺针、打针器 √ √ 2,945.25 7,142.70 4,834.48 2,972.35
穿刺针、打针器、
Medline 集团 √ √ √ √ 2,575.65 5,336.51 5,327.02 4,529.92
采血针
McKesson Global
穿刺针、打针器 √ 1,024.41 4,371.25 6,526.07 2,949.56
Sourcing Ltd
MEDI-DEVICE
TRADING CO., 打针器 √ - - - 3,923.23
LIMITED
讲述期内，公司境外客户较为厚实，主要变动为 MEDI-DEVICE TRADING
CO., LIMITED。该客户为公司 2020 年度公司的前五大境外客户，该客户为注册
在香港的贸易商，主要从事医疗器械关系的贸易业务，该客户与公司合作时期超
过 10 年。讲述期内，该客户主要向公司采购穿刺照料类家具，2020 年由于全球
人人卫滋事件，该客户向公司采购的打针器家具金额较大。该客户后续因其里面
情况发生变化未再向公司进行采购。
（1）讲述期内新增境外售售客户的情况、销售金额及占比
讲述期各期，公司新增境外客户的数目、销售金额及占境外主营业务收入的
比重情况如下表所示：
单元：万元
花式 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
新增境外客户数目（家） 158 222 105 134
新增境外客户销售金额 1,540.47 6,936.90 3,942.51 25,000.81
新增境外客户平均销售金额 9.75 31.25 37.55 186.57
境外主营业务收入 54,781.54 99,560.69 104,234.34 83,446.39
新增境外客户销售金额及占境外主营
业务收入的比重
主要系往时受全球人人卫滋事件的影响，穿刺照料类家具的供应出现弥留景色，
从而出现宽绰新增境外客户且其采购量大。2021-2022 年及 2023 年 1-9 月，公司
新增境外售售客户天然数目较多，但来改过增境外客户的销售金额占境外主营业
务收入的比重较低，当期公司境外售售收入主要来自存量客户，境外客户具有较
高的厚实性。
讲述期各期，刊行东谈主新增境外客户中前五大客户的具体情况如下表所示：
单元：万元
占境外主营业
客户称号 销售金额 主要家具
务收入比重
KrossenLimited 192.23 0.35% 打针器、留置针、输液器等
打针泵、输液泵和其他医疗器械
AmismedPvtLimited 155.09 0.28%
家具
OnkofarSa?l?k?rünleri San.
Ve Tic. A.?.
FARATEB JARRAH 94.25 0.17% 腹腔镜类耗材
Erez Labmed (Pty) Ltd 74.20 0.14% 采血针
小计 616.58 1.13%
其他新增客户 923.88 1.69%
共计 1,540.47 2.81%
占境外主营业
客户称号 销售金额 主要家具
务收入比重
VANDANA FZCO 1,105.23 1.11% 液袋液塞
Triumph Medical Services 699.07 0.70% 医疗开导
ASP GLOBAL 472.69 0.47% 预灌装打针器
Advanced Instrumentations,
Inc.
ProgettiSrl 405.64 0.41% 医疗开导
小计 3,126.01 3.14%
其他新增客户 3,810.88 3.83%
共计 6,936.90 6.97%
占境外主营业
客户称号 销售金额 主要家具
务收入比重
打针器、打针针、输液针、麻醉
BEROMED GMBH
HOSPITAL PRODUCTS
胃管等
Corway Co., Ltd. 412.44 0.40% 采血针
SERFARMA ILAC SANAYI
TICARET LIMITED 321.66 0.31% 胰岛素笔打针针
SIRKETI.
Hongkong DeRyn Medical 以导管鞘、压力泵为主的心内介
lnstruments 入家具
ROMSONS GROUP
PRIVATE LIMITED
小计 1,921.86 1.84%
其他新增客户 2,020.66 1.94%
共计 3,942.51 3.78%
占境外主营业
客户称号 销售金额 主要家具
务收入比重
EXELINT 打针器、打针针、采血针、留置
INTERNATIONAL CO. 针、输液器、延迟管、打针件等。
打针器、打针针、胰岛素笔针、
KD MEDICAL GMBH
HOSPITAL PRODUCTS
管、鼻饲管、胃管等。
McKesson Global Sourcing 打针器、打针针、采血针、冲洗
Ltd 器
打针器、无菌针、握针器、安全
Henry Schein Inc 1,632.89 1.96%
笔杆式采血针
GBUK Healthcare 1,049.85 1.26% 喂食器，吸痰管
小计 15,822.25 18.96%
其他新增客户 9,178.56 11.00%
共计 25,000.81 29.96%
讲述期内，公司主要通过业务员调查、老客户先容、展会、线上推广等形势
获取境外客户，主要新增境外客户向公司采购的家具以穿刺照料类家具为主，公
司与新增客户的合作均基于竟然的业务需求。
（2）讲述期内境外客户的销售模式
讲述期内，公司境外客户销售模式，其销售阐明模式以 FOB、CIF 模式为主，
在将家具运载到口岸，按照完成报关手续看成收入阐明时点，以海关出口报关单
或栈单为依据阐明收入。
公司的境外收入收入阐明时点适当管帐准则的规矩，阐明依据包括合同、订
单、发票、签收单、外售报关单、外售栈单等贵寓，收入阐明依据与现实销售情
况一致。公司新增的境外客户收入阐明原则适当《企业管帐准则》的规矩，销售
模式下收入阐明准确。
讲述期内，公司外售收入分为自营出口与寄托出口，寄托出口不波及公司报
关秩序，不波及出口退税事项，公司自营开展出口业务的境内主体包括母公司、
浙江康德莱、上海康德莱相差口贸易有限公司、广东康德莱和瑛泰医疗。笔据相
关法律律例，公司的出口退税税率为 13%。
讲述期内公司报关数据、出口退税金额与自营出口外售业务范围的匹配情况
如下：
单元：万元
花式 测算过程 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
自营出口外售收入 ① 40,864.97 74,886.38 77,296.20 64,635.45
报关数据 ② 40,998.80 76,108.53 76,798.05 63,029.05
各异金额 ③=②-① 133.83 1,222.15 -498.15 -1,606.40
各异率 ④=③/① 0.33% 1.63% -0.64% -2.49%
央求免抵退税、免退税陈说
⑤ 41,140.78 72,866.46 73,476.96 63,458.90
收入金额
央求免抵退税、免退税税额 ⑥ 5,251.81 9,358.24 9,504.98 8,182.17
测算退税率 ⑦=⑥/⑤ 12.77% 12.84% 12.94% 12.89%
公司适用的退税率 ⑧ 13.00% 13.00% 13.00% 13.00%
退税率各异 ⑨=⑧-⑦ 0.23% 0.16% 0.06% 0.11%
讲述期各期公司外售收入与报关数据的各异金额分别为-1,606.40 万元、
-498.15 万元、1,222.15 万元和 122.83 万元，各异率较小，各异主要原因系报税
时期与阐明收入时期存在时期各异所致。
讲述期各期公司退税金额占外售收入的比重分别为 12.89%、12.94%、12.84%
和 12.77%，总体较为厚实，且与适用的退税率相对应。
要而言之，公司报关数据、出口退税金额与外售业务范围存在匹配性和勾稽
关系。
讲述期内，公司的对外售售中受到贸易政策影响的国度或地区主若是好意思国、
巴西、阿根廷、乌克兰和土耳其等五个国度，具体的影响主要包括反推销和加征
关税两类。
讲述期内，公司在上述五个地区的销售金额及占营业收入的比重如下：
单元：万元
入口国
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
好意思国 11,385.90 6.07% 26,028.30 8.35% 26,655.77 8.61% 17,269.07 6.53%
巴西 563.16 0.30% 665.44 0.21% 1,895.76 0.61% 1,262.19 0.48%
阿根廷 220.19 0.12% 302.02 0.10% 8.35 0.00% 41.91 0.02%
乌克兰 0.97 0.00% 52.24 0.02% - - - -
土耳其 2,374.26 1.27% 2,981.50 0.96% 1,568.38 0.51% 1,972.91 0.75%
共计 14,544.48 7.76% 30,029.50 9.64% 30,128.26 9.73% 20,546.08 7.78%
（1）反推销政策
我国一次性医疗器械坐蓐成本低，品性较好，在国际商场上具有很强的竞争
力，关联词价钱较低也导致了某些国度出台反推销措施，主要为阿根廷、巴西和乌
克兰。关系反推销税的政策及变化如下：
国度 反推销措施
阿根廷 继 2011 年对中国打针器征收 5 年的 17.67%反推销税之后，2017 年 8 月 14 日，
国度 反推销措施
阿根廷坐蓐部发布复审调查终裁结尾，决定对中国打针器赓续征收反推销
税，税率为 FOB 价钱的 59%，灵验期 5 年。2020 年 3 月 21 日，阿根廷坐蓐
发展部在阿根廷《官方公报》发布 2020 年第 114 号有筹划，决定在人人卫生紧
急事件时期，拒绝对原产于中国的一次性皮下打针器（塑料材质、无菌，容
量在 1 毫升到 60 毫升之间）征收反推销税。
收反推销税，实施期限为 5 年。主要波及容量为 1 毫升、3 毫升、5 毫升、
展集团有限公司坐蓐的打针器每公斤征收 7.73 好意思元的反推销税，将对其他中
国企业坐蓐的打针器每公斤征收 10.67 好意思元的最终反推销税。
复查立案调查。2015 年 6 月 22 日，巴西外贸委员会发布 2015 年第 58 命令，
对原产于中国的一次性打针器作出第一次反推销日落复审终裁，裁定对中国
涉案企业征收反推销税为 4.55 好意思元/公斤，灵验期规则 2020 年 6 月 22 日。
号有筹划，出于人人利益计议，为招架新式冠状病毒肺炎，决定：（1）暂停对
原产于中国的容量为 1 毫升、3 毫升、5 毫升、10 毫升或 20 毫升、带针或不
巴西 带针的一次性打针器征收反推销税；
（2）暂停复审央求直至 2020 年 9 月 30
日。
复审立案调查，2021 年 1 月 7 日，巴西经济部外贸委员会经管践诺委员会发
布 2021 年第 145 号有筹划，出于人人利益计议，为招架新式冠状病毒肺炎，决
定暂停对原产于中国的一次性打针器征收反推销税，灵验期至 2021 年 6 月 30
日。
号有筹划，对原产于中国的容量为 1 毫升、3 毫升、5 毫升、10 毫升或 20 毫升、
带针或不带针的一次性打针器作出第二次反推销日落复审案终裁，决定对中
国涉案家具征收 3.99 好意思元/公斤的反推销税，灵验期为 5 年。涉案家具不包括
一次性胰岛素打针器、装有生理盐水或肝素的一次性打针器、一次性安全注
射器和可堤防类似使用的一次性打针器。但出于人人利益计议，决定自该措
国度 反推销措施
施实施之日起暂停 1 年征收反推销税。
号有筹划，鉴于国内人人利益的需求，决定自 2022 年 6 月 22 日起，延迟对原
产于中国的容量为 1 毫升、3 毫升、5 毫升、10 毫升或 20 毫升、带针或不带
针的一次性打针器暂停纳税期限最长为 1 年（至 2023 年 6 月 22 日）且到期
后拒绝。
议，决定赓续对原产于中国的容量为 1 毫升、3 毫升、5 毫升、10 毫升或 20
毫升、带针或不带针的一次性打针器征收反推销税，税额不变，为 3.99 好意思元/
公斤，灵验期至 2026 年 6 月 22 日。
乌克兰国际贸易跨部门委员会 2009 年 10 月 9 日作出决定，对自中国入口的 2
毫升、5 毫升、10 毫升打针器分别征收 24.36％、54.15％和 347.14％的反倾
销税，为期 5 年，当今已拒绝措施。
乌克兰 2019 年 12 月 7 日，乌克兰经济发展、贸易和农业部对入口打针器启动保险措
施立案调查。涉案家具为团聚物材料的一次性打针器（分为两或三部分、无
论是否带针头）
。2020 年 9 月 4 日，乌克兰跨部门国际贸易委员会发布公告，
决定无措施拒绝上述打针器全球保险措施调查。
对我国加征的反推销税，反馈出其对于我国一次性医疗器械家具的较强需求，同
时公司握续拓展其他国度和地区的商场。讲述期内，公司对上述三个国度的外售
收入占比较低，反推销政策等贸易摩擦对公司握续运筹帷幄才智未组成要紧影响。
（2）加征关税政策
自 2018 岁首于今，中好意思贸易战阅历了发起、谈判、再起、激化、休战、重
启、协商等多个阶段，两边加征关税的商品清单中也包含一次性医疗器械家具，
但在后续崇敬实施的 340 亿好意思元、160 亿好意思元、2,000 亿好意思元和 3,000 亿好意思元的
加征关税清单中，未包含打针器等一次性医疗器械。
一方面，讲述期内公司对好意思国的外售收入占比分别为 6.53%、8.61%、8.35%
和 6.07%，好意思国分歧打针器等一次性医疗器械加征关税大大裁汰了关系贸易政策
对公司握续运筹帷幄才智的影响；另一方面，公司对土耳其的外售收入占比较低，相
关贸易政策对公司握续运筹帷幄未组成要紧影响。
（3）关系风险教唆
公司已在召募施展书“第三节风险成分/二、与行业关系的风险”中对“（三）
贸易摩擦风险”进行了完善补充：
“（三）贸易摩擦、外售贸易政策风险
讲述期内，公司的境外售售中受到贸易政策影响的国度或地区主若是好意思国、
巴西、阿根廷、乌克兰和土耳其等五个国度，具体主要为阿根廷、巴西和乌克
兰的反推销关系政策和好意思国、土耳其的加征关税。讲述期内，公司对这五个国
家的销售金额分别为 20,546.08 万元、30,128.26 万元、30,029.50 万元和
中，讲述期内，刊行东谈主对好意思国商场的销售收入分别为 17,269.07 万元、26,655.77
万元、26,028.30 万元和 11,385.90 万元，占营业收入的比例分别为 6.53%、8.61%、
自 2018 年 3 月以来，好意思国向中国发起了多轮贸易战，对原产于中国的部分
商品加征关税，波及航空航天、信息和通讯时期、机器东谈主行业、机械范围、化学
品、纺织品、食物、衣饰及手袋、电子家具、金属成品和汽配家具等行业。讲述
期内，公司主要出口家具未被列入中好意思贸易战加征关税清单。若中好意思贸易摩擦长
期握续或进一步升级，将可能导致好意思国客户对刊行东谈主家具需求减少，亦将可能影
响刊行东谈主对好意思国商场的进一步开拓。此外，若上述国度进一步提高贸易壁垒，或
其他入口国也配置贸易壁垒，将会给刊行东谈主家具销售及商场开拓程度带来不利影
响。”
（五）刊行东谈主流动比率等流动性方针低于同行业可比公司的原因及合感性；
讲述期内公司流动性方针与同行业可比公司对比情况如下：
财务方针 公司称号 2023/9/30 2022/12/31 2021/12/31 2020/12/31
三鑫医疗 1.20 1.30 1.45 1.30
接收股份 12.09 14.10 3.30 2.54
流动比率 威高股份 未透露 3.05 3.15 3.14
五洲医疗 5.80 4.88 1.86 1.55
平均 6.36 5.83 2.44 2.13
财务方针 公司称号 2023/9/30 2022/12/31 2021/12/31 2020/12/31
康德莱 1.49 1.36 1.86 2.17
三鑫医疗 0.80 0.93 1.04 0.91
接收股份 11.20 13.44 2.60 2.09
威高股份 未透露 2.66 2.81 2.81
速动比率
五洲医疗 5.16 4.41 1.39 1.17
平均 5.72 5.36 1.96 1.74
康德莱 1.16 1.03 1.47 1.82
注：威高股份未透露季度讲述，关系数据未计入最近一期平均值
讲述期内，除了 2020 年度，其余年度公司的流动比率和速动比率总体低于
同行业平均水平。主要原因为：
（1）业务范围扩大导致 2021 年度流动资金需求及搪塞账款范围增长较快
对流动资金的需求增多，导致短期借钱较上年加多 8,888.53 万元，占往时度流动
欠债加多额的 36.68%。同庚度，瑛泰医疗新增国内贸易业务，对资金形成一定
占用，导致往时度搪塞账款合座新增 6,371.71 万元，占往时度流动欠债加多额的
（2）2022 年度瑛泰医疗不再纳入吞并范围，导致流动钞票大幅下落
公司的吞并报表，导致往时度货币资金大幅下落 58,630.98 万元，占往时度流动
钞票减少额的 89.67%，拉低了合座的流动钞票范围
（3）同行业可比公司进行股权融资导致流动钞票大幅加多
高了其流动钞票的范围，从而推高了同行业可比公司的流动性方针。
（4）公司与同行业可比公司在家具类型、下旅客户、销售模式和范围上有
所各异
从家具类型看，公司以穿刺照料类家具为主，三鑫医疗打针器类家具收入占
比不及 20%；威高股份涉足输注器械、血袋、骨科、血液净化等多类家具；五洲
医疗和公司家具类型较接近，但不才旅客户和销售模式上有所区别，其同类型产
品的毛利率也低于公司，接收股份医疗器械类家具占比在 60%控制，但不才旅客
户和销售模式上有所区别。
从下旅客户和销售模式看，公司和三鑫医疗、威高股份在讲述期内主要以国
内经销为主，接收股份和五洲医疗以境外直销为主。
从销售范围上看，公司在同行业可比公司中的收入范围仅次于威高股份，高
于其他三家可比公司。
公司与三鑫医疗在销售模式上较为接近。讲述期内，公司在流动比率和速动
比率上皆优于三鑫医疗。
要而言之，由于对流动资金的需求上升以及吞并范围的变化，导致公司流动
性方针逐年下落，同期由于与可比公司在家具类型、下旅客户、销售模式和范围
上的各异，以及可比公司上市融资导致流动钞票结构发生要紧变化，使得公司整
体流动性方针低于行业平均，但相较可比公司仍处于平方区间内，公司的流动性
方针不存在要紧额外，低于同行业可比公司具有合感性。
（六）公司商誉的组成及变动情况，汇集关系钞票组的运筹帷幄情况、减值测
试的假定方针、依据、测算过程及现实杀青情况、见识公司收购前后运筹帷幄情况
的变动情况施展商誉减值准备计提的充分性
（1）讲述期各期公司的商誉情况如下：
单元：万元
花式 2023/9/30 2022/12/31 2021/12/31 2020/12/31
商誉 20,490.99 22,930.95 16,945.66 17,111.35
减：商誉减值准备 2,439.97
共计 20,490.99 20,490.99 16,945.66 17,111.35
（2）各期组成及变动情况
单元：万元
花式 期初 本期加多 本期减少 期末
北京康百世 165.70 165.70
广西瓯文 16,945.66 16,945.66
共计 17,111.35 17,111.35
花式 期初 本期加多 本期减少 期末
北京康百世 165.70 165.70
广西瓯文 16,945.66 16,945.66
共计 17,111.35 165.70 16,945.66
花式 期初 本期加多 本期减少 期末
商誉：
广西瓯文 16,945.66 16,945.66
深圳影迈 3,545.33 3,545.33
好意思械宝医好意思 2,439.97 2,439.97
共计 16,945.66 5,985.30 22,930.96
商誉减值准备
好意思械宝医好意思 2,439.97 2,439.97
共计 2,439.97 2,439.97
花式 期初 本期加多 本期减少 期末
商誉：
广西瓯文 16,945.66 16,945.66
深圳影迈 3,545.33 3,545.33
好意思械宝医好意思 2,439.97 2,439.97
共计 22,930.96 2,439.97 20,490.99
商誉减值准备
好意思械宝医好意思 2,439.97 2,439.97
共计 2,439.97 2,439.97
讲述期各期，公司商誉系收购北京康百世、广西瓯文集团、深圳影迈科技、
好意思械宝医好意思四家公司所形成。
购公约，商定北京康百世原股东以 750 万元的价钱回购公司整个股份，收购康百
世所形成的商誉一并处治减少；
对医好意思类家具业务的发展形势的计议，为实时止损，刊行东谈主决定将握有好意思械宝医
好意思的股权整个进行处治。公司对收购好意思械宝医好意思所形成的商誉进行减值测试。根
据上海众华钞票评估有限公司出具的沪众评报字（2023）第 0124 号评估讲述，
好意思械宝医好意思 2022 年末的可收回金额为 1,383.33 万元，公司据此再行筹划了钞票
组可收回金额并与包含商誉在内的钞票组账面价值进行对比，计提了 2,439.97 万
元的商誉减值准备。2023 年 4 月，刊行东谈主与好意思械宝医好意思偏激他方签署股权转让
暨合作关系拒绝公约及补充公约，商定以好意思械宝医好意思 2023 年 3 月 31 日吞并净资
产为订价参考依据，刊行东谈主以东谈主民币 600 万元转让好意思械宝医好意思 51%的股权，收购
好意思械宝医好意思所形成的商誉一并处治减少。
规则 2023 年 9 月末，公司商誉余额为 20,490.99 万，系收购广西瓯文及收购
深圳影迈科技所形成。
现实杀青情况、见识公司收购前后运筹帷幄情况的变动情况施展商誉减值准备计提
的充分性
（1）广西瓯文集团
①钞票组讲述期的运筹帷幄情况
单元：万元
花式 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
收入 71,462.34 116,249.47 92,091.74 95,621.91
净利润 5,476.77 9,093.69 5,325.74 7,497.47
注：2020 年度至 2022 年度净利润系经审计后扣除非运筹帷幄性损益后包摄于母公司的净利
润；2023 年 1-9 月净利润未扣非、未经审计。
广西瓯文集团属医疗器械运动行业，其主营业务收入主要包括病院末端收入、
连锁末端收入和交易调拨收入。跟着广西瓯文集团对广西地区医疗机构的隐讳率
不断提高，其病院末端收入呈上升趋势；同期，跟着关系行业政策和商场需求的
不断诊治，广西瓯文集团的连锁末端收入和交易调拨业务也呈现阶段性波动，导
致其事迹呈现阶段性波动。规则 2023 年 9 月，广西瓯文集团累计杀青的收入及
利润已达到收购时预测的方针。
②减值测试的假定方针、依据
讲述期内广西瓯文集团包含整个商誉的钞票组可收回金额系由钞票组的未
来运筹帷幄性现款流（税前口径）的折现值详情，而畴昔运筹帷幄性现款流（税后口径）
的折现值所使用的假定方针主要波及预测期内的收入增长率、毛利率及折现率。
具体情况如下：
假定方针 2022 年度 2021 年度 2020 年度
预测期
为稳如期 续为稳如期 为稳如期
假定方针 2022 年度 2021 年度 2020 年度
病院末端销售收入：2023 年增长
病院末端销售收入：预测期每 病院末端销售收入：2021 年增长
年增长率 15%；连锁末端销售 25%，2022 至 2023 年环比增长
至 2027 年每年增长率下落 1%；
主营业务 收入：2022 年使用前三年平均 20%，2024 年增长 15%，2025
连锁末端销售收入 2023 年至
收入 增长率，2023 年至 2026 年增 年增长 10%；连锁末端销售收
长率 8%；交易调拨销售收入： 入：预测期每年增长 5%；交易
售收入：2023 年下落 6%，之后
每年下落 1% 调拨销售收入：每年下落 1%
每年下落 1%
稳如期销
售增长率
主营业务
依据毛利率进行测算 依据毛利率进行测算 依据毛利率进行测算
成本
病院末端业务、连锁末端业务、
病院末端业务、连锁末端业务、 病院末端业务、连锁末端业务
交易调拨业务毛利率以 2020 年
交易调拨业务毛利率以 2022 年 交易调拨业务毛利率以 2021
为基础，每年呈递减趋势后保管
为基础，每年呈递减趋势，预测 年为基础，每年呈递减趋势，
毛利率 厚实，预测期 2021 年-2025 年综
期 2023 年-2027 年轮廓毛利率在 预测期 2022 年-2026 年轮廓毛
合毛利率预测区间在
的轮廓毛利率。 历史年度的轮廓毛利率。
的轮廓毛利率。
折现率 12.28%。 13.33% 13.63%
A、收入测试依据
钞票组所在单元（以下简称“广西瓯文集团”）历史年度主营业务收入主要为
病院末端收入、连锁末端收入、交易调拨收入。
a：2020 年末，依据以下事由对广西瓯文集团关系板块的畴昔收入进行预测
机构的合座隐讳率达 66.1%。2020 年系全球人人卫滋事件第一年，受其影响，市
场对医疗开导、医疗用品的需求急速增长，预测 2021 年病院末端收入大幅度增
长；计议到经过一年的适度，畴昔年度关系物质需求将趋于常态化，故收入的增
幅相对 2021 年将有所下落；同期广西瓯文集团基于全球人人卫滋事件趋于厚实
的布景下，将代理新家具、开发新客户、开发新区域来霸占商场，故假定其病院
末端销售收入 2022 年-2023 年增长率在 2021 年基础上有所下落，但保握相对平
稳；跟着商场份额的厚实，病院末端销售收入的年增长率也将下落，故 2024 年
至 2025 年年增长率呈下落的趋势。
连锁末端销售收入系广西瓯文集团对连锁大药房的销售收入，主要来源于其
全资子公司广西瓯宁医疗科技有限公司，广西瓯宁主要代理国表里一、二线品牌
商品。广西瓯文集团对广西省内大型连锁药房的隐讳率已达 100%，对中袖珍连
锁药房的隐讳率为 30%，在广西省末端药店行业销售中占据主导地位。2020 年
连锁末端受到人人卫滋事件的影响，关系家具销量较大。连锁末端收入畴昔年度
预测计议 5%的巩固增长。
交易调拨收入系广西瓯文与同行之间的商品销售收入，2020 年受人人卫生
事件影响，该类收入大幅增长，畴昔广西省实行两票制是势在必行，故交易调拨
收入畴昔年度按照下落的趋势进行预测；
b：2021 年末，依据以下事由对广西瓯文集团关系板块的畴昔收入进行预测
由于 2020 年病院末端销售收入大幅度增长，2021 年在濒临全球人人卫滋事件趋
于常态化及 2020 年收入基数过大的双重影响下，2021 年收入的增长率大幅裁汰。
广西瓯文集团面对 2021 年商场环境的变化新增了一些代理品牌，如 3M、健帆、
贝朗等；同期采用专业作事部家具会通、SPD 花式成交集握等运筹帷幄模式加多与医
院末端客户的合功课务。病院末端畴昔年度严慎计议全球人人卫滋事件前的收入
增幅进行预测。
对广西瓯文集团的连锁末端收入严慎计议全球人人卫滋事件前后的平均增
幅进行预测。2021 年基准日预测时，预测人人卫滋事件在 2022 年度仍将握续，
但为了平滑由于人人卫滋事件带来的事迹波动，故假定 2022 年采纳前三年的平
均增长率。同期计议到人人卫滋事件无法永恒握续，故假定 2023 年-2026 年保管
文集团于该年度新拓展了海南、云南、广东等销售区域，预测会给畴昔年度带来
业务的增长。
对交易调拨收入预测增长率与上期保握一致；
c：2022 年末依据以下事由对广西瓯文集团关系板块的畴昔收入进行预测
新增隐讳医疗机构 292 家，末端病院在惯例耗材、花式业务、抗疫家具的需求量
亦在不同程度地增长，增长率均在 10%以上，相等是病院新增实验室花式、惯例
医疗物质备货等使病院末端营业收入大幅增长；由于 2023 年人人卫滋事件趋于
厚实，加上高值医用耗材辘集带量采购等政策沉稳引申，2023 年严慎计议了医
院末端收入呈现微增状态，之后年度由于政策的巩固践诺后保握历史年度一定的
厚实增长，因此预测 2024 年-2027 年巩固增长，且跟着商场份额的厚实，其医
院末端销售收入的年增长率也将下落。
广西瓯文集团预测 2023 年部分连锁药房将洞开数百家加盟店，从而连锁客
户订货量加多；同期海南、云南等外区业务已沉稳买通，拓展了销售范围；2022
年广西瓯文配置了商场部，主要负责对各项运筹帷幄数据包括实销数据、家具数据、
回款数据等多地方进行数据分析，以数据看成提拔，给末端销售提供科学、合理
的销售提出；并与连锁达成共鸣，每月索求连锁门店的实销数据进行分析，笔据
不同门店的特质配货，有针对性的进行精确营销，保证商品采购着力最大化。综
合计议，对广西瓯文集团畴昔年度的连锁末端收入的增长率严慎按照每年递加
交易调拨收入系广西瓯文同行之间的商品销售收入，畴昔广西省实行两票制
是势在必行，2022 年受人人卫滋事件影响，其交易调拨收入增长幅度较大，故
预测。
B、毛利率
a：2020 年度
于受到全球人人卫滋事件影响，毛利率较低的惯例医疗用品销量加大，毛利率较
高的骨科家具、医疗开导销售量减少所致，故此，汇集医疗器械行业的平均毛利
率水平，2020 年末预测广西瓯文集团畴昔年度的毛利率在 30%控制，在医用耗
材家具毛利率的合理范围内。
b：2021 年度
的惯例医疗用品销量收复到平方水平，而其他高毛利率家具的销量占比提高。连
锁末端业务毛利率裁汰，系由于广西瓯文集团在 2021 年前储备大皆人人卫生相
关家具用于零卖，但 2021 年人人卫生关系物质供应足够，住户购买趋于感性，
导致连锁末端毛利率下落。故此，汇集医疗器械行业的平均毛利率水平，2021
年末，预测广西瓯文集团畴昔年度的毛利率在 33%控制，在医用耗材家具毛利率
的合理范围内。
c：2022 年度
策、集采、花式及物质价钱等影响。汇集医疗器械行业的平均毛利率水平，2022
年末，预测广西瓯文集团畴昔年度的毛利率为 31%控制，在医用耗材家具毛利率
的合理范围内。
C、折现率
通过测算钞票组的税后解放现款流、税后折现率及税前解放现款流，不错建
立等比公式，通过推算最终测得钞票组的税前折现率。税前折现率分别为 13.63%、
税后折现率采纳加权资金成本的详情（WACC）
WACC（Weighted Average Cost of Capital）代表盼愿的总投资薪金率。它是
盼愿的股权薪金率和所得税诊治后的债权薪金率的加权平均值。
E D
Ke ? Kd (1 ? T )
WACC ＝ D?E D?E
其中：WACC：加权平均总成本薪金率；E：股权价值；Ke：股权盼愿薪金
率；D：付息债权价值；Kd：债权盼愿薪金率；T：企业所得税率；
股权成本成本按国际频繁使用的 CAPM 模子进行求取：
公式：Ke＝Rf＋ERP×β＋Rc
式中：Ke：股权成本成本；Rf：当今的无风险收益率；ERP：商场风险溢价
β：公司风险系数；Rc：公司特定的风险诊治系数
位每年自有加权平均贷款利率不同导致的。
③测算过程
单元：万元
花式 2022/12/31 2021/12/31 2020/12/31
商誉账面余额① 16,945.66 16,945.66 16,945.66
商誉减值准备余额②
商誉的账面价值③=①-② 16,945.66 16,945.66 16,945.66
未阐明包摄于少数股东职权的商誉价值④ 16,281.12 16,281.12 16,281.12
包含未阐明包摄于少数股东职权的商誉价值⑤=
④+③
受益钞票组的账面价值⑥ 76,443.14 68,081.66 61,305.58
包含合座商誉的受益钞票组的账面价值⑦=⑤+⑥ 109,669.92 101,308.44 94,532.36
受益钞票组预测畴昔现款流量的现值（可收回金
额）⑧
商誉减值亏蚀（大于 0 时）⑨=⑦-⑧
④杀青情况
A、各期减值测试对应的预测杀青情况
单元：万元
减值测 预测年 收入 净利润
试年度 度 预测 杀青 各异 预测 杀青 各异
注：上述杀青情况系经审计后扣除非运筹帷幄性损益后包摄于母公司的净利润。
由上表可见，2021 年的现实收入和净利润未达到减值测试时的预测。2021
年度由于国内人人卫滋事件导致病院手术量减少，一些高毛利的家具销售量下落，
口罩等毛利率较低家具销量上升，导致当期事迹未达预期
B、收购时预测杀青情况
单元：万元
收入 净利润
花式
预测 杀青 各异 预测 杀青 各异
共计 265,856.47 303,963.11 38,106.65 20,393.96 21,916.90 1,522.93
注：上述杀青情况系经审计后扣除非运筹帷幄性损益后包摄于母公司的净利润。
由上表可见，将各期杀青情况与收购时预测的情况比拟，各期收入均已达到
收购时的预测收入。2020 年和 2022 年的净利润已达到收购时的预测净利润，2021
年度由于国内人人卫滋事件导致病院手术量减少，一些高毛利的家具销售量下落，
口罩等毛利率较低家具上升，导致当期利润未达预期。天然 2021 年的净利润未
达到收购时的预测，但累计净利润已达到收购时的预测。笔据公司与广西瓯文集
团签署的《广西瓯文医疗科技集团有限公司之增资及股权转让公约》，规则 2024
年 3 月 31 日，广西瓯文集团已完成当今系数年度的事迹承诺。
⑤见识公司收购前后运筹帷幄情况的变动情况
单元：万元
前 3 年平
花式 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年
均
收入 28,896.90 38,006.70 56,128.80 41,010.80 64,540.53 95,621.91 92,091.74 116,249.47
净利润 -106.42 959.27 4,642.79 1,831.88 5,243.17 7,497.47 5,325.74 9,093.69
注：上述杀青情况系经审计后扣除非运筹帷幄性损益后包摄于母公司的净利润。
由上表可见，自 2019 年度完成收购后，广西瓯文集团得到了公司在资金、
东谈主员、公司治理及坐蓐工艺等方面的淘气支握，收入及利润范围均有权贵增长，
与公司杀青了邃密的协同效应，规则 2024 年 3 月 31 日，已完成当今系数年度的
事迹承诺。
综上，汇集关系钞票组运筹帷幄情况，对比现实情况看，广西瓯文集团于收购完
成后，虽事迹有小幅波动，但是合座上呈上升趋势。于讲述期各管帐年度末（2020
年末、2021 年末、2022 年末）不存在减值情况。
（2）深圳影迈科技
①钞票组讲述期的运筹帷幄情况
单元：万元
花式 2023 年 1-9 月 2022 年度
营业收入 3,747.51 4,912.16
净利润 532.98 1,049.70
注：2022 年度净利润系经审计后包摄于母公司的净利润。2023 年 1-9 月未经审计
深圳影迈科技中枢业务为有源输注泵的坐蓐和销售，并购之前的销售模式主
要为外售。并购完成后，公司为深圳影迈科技拓展了国内商场，2022 年杀青国
内销售收入 533 万元，杀青 0 的打破，2023 年 1-9 月杀青国内销售收入 935 万元。
深圳影迈科技通过投资并购，拓展了销售渠谈，杀青了增量发展。
②减值测试的假定方针、依据
讲述期内深圳影迈科技包含整个商誉的钞票组可收回金额系钞票组运筹帷幄性
现款流（税前口径）的折现后金额，上述运筹帷幄性现款流（税后口径）所使用的假
设方针主要系收入、成本、东谈主工用度及折现率。具体情况如下：
假定方针 家具 2022 年
预测期 2023 年至 2027 年为预测期，之后为永续年
以销售量乘以销售单价为依据，销售量 2023 年环比
静脉输液 3、5 系 增长 5%，2024 年增长 3%，之后预测期每年环比增长
率下落 1%；销售单价保握不变
以销售量乘以销售单价为依据，销售量 2023 年环比
收入 静脉输液 7 系 下落 10%，2024 年下落 5%，之后预测期不变；销售
单价保握不变
静脉输液 9 系 2026 增长 20%，2027 年增长 10%，销售单价保握不
变。
成本 依据毛利率进行测算
依据历史毛利率水瓜分家具进行预测。其中预测期
毛利率 41.8%-45.6%，；5 系家具 59.6%-62.3%；7 系家具
其余家具均低于历史年度的轮廓毛利率。
公司的东谈主工用度系坐蓐部门、销售部门、经管部门、
研发部门。东谈主工用度主要使用东谈主数乘以单元工资，生
产部门及研发部门东谈主数保握不变、销售部门 2023 年
东谈主工用度
加多 1 名，2024 年加多 1 名之后保握不变，经管部门
折现率 14.22%
A、营业收入预测
深圳影迈科技主营业务为输注泵的坐蓐和销售，历史期 3 系、5 系、7 系输
注泵业务收入占比在 80%以上。2021 年由于全球人人卫滋事件影响，商场需求
大幅加多，销量快速增长，2022 年商场收复，3、7 系输注泵销量均略有下落。
增长态势，并在 2027 年趋于厚实。深圳影迈科技现已研发出新家具，如静脉输
液 9 系、养分泵、喉镜等医疗开导，均已取得关系许可天资，2022 年不断上线
销售。其中 9 系和 7 系输注泵同样同属于高端家具，但其订价将会参考商场同类
家具订价。因此部分客户会弃取功能愈加丰富的 9 系，因此 2023 年、2024 年短
期 7 系家具回略有下落，最终趋于厚实。
通过取得历史数据分析，深圳影迈科技于 2017 年开动销售静脉输液 7 系，2017
年即 7 系输注泵第一年的销售量为 3,799 台，2018 年的销售量为 6,461 台，增长
率为 70%，9 系输注泵同看成高端家具，预期 2023 年销售量将会达到 3,000 台，
经上述分析，最终详情预测期营业收入。
B、毛利率预测
分别为 46.64%和 45.99%，5 系输注泵的毛利率分别为 64.20%和 62.58%。计议到
平直材料成本的影响，汇集历史年度 CPI 增长率平均值，对平直材料成本单价考
虑一定的增长，故预期畴昔家具毛利会略有下落，并在 2027 年趋于厚实，预测
的毛利率将从 62.25%沉稳降至 59.56%。
以订价略有上调，2021 年度毛利率为 54.90%，2022 年照旧收复订价，赓续采纳
原先订价策略，毛利率为 52.14%。计议到平直材料成本的影响，汇集历史年度
CPI 增长率平均值，对平直材料成本单价计议一定的增长，故预期畴昔家具毛利
会略有下落，并在 2027 年趋于厚实，预测 2023-2027 年度，7 系输注泵的毛利率
将从 51.64%沉稳将至 48.12%。
新产线的上线导致成本略有上升，2024 年跟着销量的爬坡成本会略有下落，2025
年之后成本相对厚实，笔据 CPI 增长率平均值，对平直材料成本单价计议一定的
增长，预测 2023-2027 年度，9 系输注泵的毛利率分别为 57.85%、59.71%、59.89%、
其他家具均笔据 CPI 增长率平均值，对平直材料成本单价计议一定的增长，
经上述分析，最终详情预测期营业成本。
C、折现率模子
本次评估采纳加权平均成本成本订价模子(WACC，税前)。
R(WACC，税前)=Re×We /(1-T) +Rd×Wd
式中：
Re：职权成本成本；Rd：债务成本成本；We：职权成本结构比例；Wd：付
息债务成本结构比例；T：适用所得税税率
其中，职权成本 Re 成本采纳成本钞票订价模子(CAPM)筹划。
筹划公式如下：
Re = Rf+β×MRP+Rc
Rf：无风险收益率；MRP(Rm-Rf)：商场平均风险溢价；Rm：商场预期收益
率；β：预期商场风险系数；Rc：企业特定风险诊治系数
折现率各参数如下：
Re = Rf+β×MRP+Rc= 3.31%+0.8496×6.93%+3%=12.20%
R(WACC，税前)=Re×We /(1-T) +Rd×Wd
=12.20%×98.68% /(1-15%) +4.30%×1.32%=14.22%
③测算过程
单元：万元
花式 2022/12/31
商誉账面余额① 3,545.33
商誉减值准备余额②
商誉的账面价值③=①-② 3,545.33
未阐明包摄于少数股东职权的商誉价值④ 3,406.30
包含未阐明包摄于少数股东职权的商誉价值⑤=④+③ 6,951.63
受益钞票组的账面价值⑥ 2,361.47
包含合座商誉的受益钞票组的账面价值⑦=⑤+⑥ 9,313.10
受益钞票组预测畴昔现款流量的现值（可收回金额）⑧ 9,375.92
商誉减值亏蚀（大于 0 时）⑨=⑦-⑧
④杀青情况
A：各期减值测试对应的预测杀青情况
由于 2022 年末商誉减值测试所预测的时期为 2023 年，本次陈说所使用的数
据为 2023 年 1-9 月，尚不完好意思。
B：收购时预测杀青情况
单元：万元
收入 净利润
花式
预测 杀青 各异 预测 杀青 各异
注：2022 年度净利润系经审计后包摄于母公司的净利润。
为：（1）9 系输注泵家具销量未达预期；（2）全球人人卫滋事件握续影响，导
致前期外洋客户热潮的需求有所回落导致。
⑤见识公司收购前后运筹帷幄情况的变动情况
单元：万元
花式 2020 年 2021 年 平均 2022 年 2023 年 1-9 月
收入 12,857.34 7,265.03 10,061.19 4,912.16 3,747.51
净利润 2,561.56 1,300.07 1,930.82 1,049.70 532.98
注：2022 年度净利润系经审计后包摄于母公司的净利润。
深圳影迈科技的业务除外售为主，家具主要为 ICU 科室使用的输注泵类产
品。受全球人人卫滋事件的影响，2020 年、2021 年度外洋订单需求蓬勃，2021
年后，输注泵类家具的外洋订单需求下落，导致 2022 年度收入与净利润的下滑。
长，除现存家具的迭代升级外，公司也在不断研发拓展新的家具线，如可视化类
家具、医好意思类家具和 CGM 家具，这些家具的研发，也为企业后续的握续发展奠
定基础。
综上，深圳影迈科技于讲述期管帐年度末（2022 年末）均已充分计提了商
誉减值准备。
二、陈说管帐师核查
（一）核查秩序
针对上述事项，陈说管帐师履行了如下核查秩序：
原因；
分析收入及净利润下滑的原因；
与净利润之间存在各异的原因，汇集关系管帐科目的底稿核查，评价所述原因是
否存在要紧额外；
分析公司毛利率下滑的原因；
业可比公司可比家具的毛利率对比各异情况；
核查讲述期内新增境外售售客户情况；
的访谈，分析境外客户的销售模式及收入阐明时期是否准确；
进行比对，核查关系数据与外售业务范围的匹配情况；
贸易政策对公司的影响；
施展书、年度讲述和其他公开数据，分析公司流动性方针低于同行业可比公司的
原因；
计准则关系规矩；
处治等事项；
访谈，评价转让是否适当交易逻辑；
假定进行评价，对评估方法进行评价；分析见识公司的运筹帷幄情况，现实事迹与预
测事迹的各异情况等。
（二）核查意见
经核查，陈说管帐师以为：
纳入吞并范围，导致该年度毛利额下落较多，该波动趋势的不一致具有合感性。
各家具对 2023 年 1-9 月收入及净利润下滑的关系影响成分照旧大部分排斥或改
善；
公司永恒钞票占比较高，导致各期计提的折旧、摊销金额较大；（2）事迹范围
扩大引起的运筹帷幄性资金占用额的加多对消了折旧、摊销的部分影响，适当公司的
现实运筹帷幄情况，具有合感性；
献的大幅下落所致。2023 年 1-9 月，公司轮廓毛利率小幅下落，主要系毛利率相
对较低的穿刺照料类家具的毛利孝顺率普及及穿刺介入类毛利率同比下落所致。
公司打针器类家具毛利率在同行可比公司区间内，穿刺针类家具毛利率高于行业
平均水平；
滋事件导致新增境外客户的销售额较大，其余年度新增境外客户占比较低，当期
公司境外售售收入主要来自存量客户；公司境外售售主要采纳 FOB、CIF 等交货
形势，收入阐明适当管帐准则的条件；讲述期内公司的报关数据、出口退税金额
与外售业务范围相匹配；公司主要受反推销和加征关税的贸易政策影响，公司已
对贸易政策关系的风险教唆进行补充完善，详见召募施展书“第三节风险成分/二、
与行业关系的风险”之中对“（三）贸易摩擦、外售贸易政策风险贸易摩擦风险”；
方针逐年下落，同期由于与可比公司在家具类型、下旅客户、销售模式和范围上
的各异，以及可比公司上市融资导致流动钞票结构发生要紧变化，使得公司合座
流动性方针低于行业平均，但相较可比公司仍处于平方区间内，公司的流动性指
标不存在要紧额外，低于同行业可比公司具有合感性；
和净利润 2020-2022 年度总体呈增长趋势，深圳影迈科技的收入和净利润 2022
年度较 2021 年度有所下落。减值测试的假定方针、依据合理，测算过程正确，
关系钞票组存在收入和净利润的现实杀青情况低于预测金额的情形。广西瓯文集
团被收购后收入及利润范围均有权贵增长，深圳影迈科技被收购后营业收入和净
利润较收购前下落。刊行东谈主于讲述期末的商誉均已充分计提减值准备。
问题 4、对于应收账款及存货
笔据陈说材料，1）公司应收账款账面价值分别为 67,763.27 万元、89,938.61
万元、96,825.95 万元和 96,232.01 万元，应收账款盘活率分别为 4.24 次、3.93 次、
元、47,546.55 万元、41,469.98 万元，其中发出商品账面余额分别为 4,261.91 万
元、10,482.33 万元、7,422.91 万元和 5,904.26 万元，存货盘活率为 4.54 次、3.96
次、4.02 次和 2.84 次。
请刊行东谈主施展：（1）汇集运营及结算模式、主要家具情况、下旅客户情况、
外售比例等施展刊行东谈主应收账款盘活率逐期下滑且低于同行业可比公司的原因
及合感性，汇集公司应收账款的账龄及信用政策的匹配情况、期后回款情况、逾
期账款回款情况、同行业可比公司情况等施展应收账款坏账准备计提的充分性；
（2）汇集海运时期、关系存货出库金额施展发出商品金额大幅波动的合感性，
汇集家具类型及坐蓐模式等施展公司存货盘活率低于同行业可比公司均值的原
因，汇集存货库龄与家具保质期的匹配情况、订单隐讳率、期后销售情况、同行
业可比公司情况施展存货跌价准备计提的充分性。
请保荐机构及陈说管帐师核查并发标明确意见。
回复：
一、刊行东谈主施展
（一）汇集运营及结算模式、主要家具情况、下旅客户情况、外售比例等
施展刊行东谈主应收账款盘活率逐期下滑且低于同行业可比公司的原因及合感性，
汇集公司应收账款的账龄及信用政策的匹配情况、期后回款情况、过时账款回
款情况、同行业可比公司情况等施展应收账款坏账准备计提的充分性；
刊行东谈主应收账款盘活率逐期下滑且低于同行业可比公司的原因及合感性
（1）汇集运营及结算模式、主要家具情况、下旅客户情况、外售比例等说
明刊行东谈主应收账款盘活率逐期下滑的原因及合感性
讲述期内，公司应收账款盘活率情况如下：
花式 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
应收账款盘活率（次/年） 1.94 3.34 3.93 4.24
注：应收账款盘活率=营业收入/应收账款平均账面价值；2023 年 1-9 月盘活率方针未年化处
理
由上表可知，公司在讲述期内应收账款盘活率逐期下滑。具体原因如下：
①运营、结算模式及下旅客户
讲述期内，公司的销售模式主要分为直销和经销，其中直销模式下旅客户主
要系病院等医疗机构，运营模式为货品送至医疗机构，由病院进行严格的审批后
与公司进行结算；经销模式下旅客户系公司的经销商，运营模式为货品送至经销
商或其指定地点，公司按照商定与经销商进行结算。讲述期各期应收账款及主营
收入依据下旅客户分列示如下：
单元：万元
花式
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
应收账款
医疗机构 61,163.50 61.40% 59,398.12 59.58% 45,512.21 49.23% 35,456.94 50.92%
经销商 38,454.84 38.60% 40,300.94 40.42% 46,928.16 50.77% 34,171.53 49.08%
共计 99,618.34 100.00% 99,699.06 100.00% 92,440.37 100.00% 69,628.47 100.00%
主营收入
医疗机构 56,166.62 30.06% 79,049.20 25.40% 65,793.56 21.31% 62,891.29 23.84%
经销商 130,683.28 69.94% 232,133.00 74.60% 242,961.14 78.69% 200,923.11 76.16%
共计 186,849.90 100.00% 311,182.19 100.00% 308,754.70 100.00% 263,814.41 100.00%
上表领悟，讲述期内公司对经销商形成的主营收入占比约 70%，对医疗机构
形成的主营收入占比约 30%，但各期末由经销商形成的应收账款仅占 40%控制，
医疗机构形成的应收账款占 60%控制。
公司讲述期各期依据医疗机构及经销商筹划的应收账款盘活率如下：
花式 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
医疗机构 0.93 1.51 1.63 2.01
经销商 3.32 5.32 5.99 6.12
注：2023 年 1-9 月数据均未年化。
数据领悟，公司经销模式形成的应收账款盘活率赫然高于直销模式。
公司对医疗机构的销售主要来自子公司广西瓯文集团。广西瓯文集团在 2019
年被并购后，于 2020 年开动加大对病院业务的参预，其主营业务收入沉稳上升，
由此导致公司 2020 年至 2022 年来对医疗机构的的收入金额上升。讲述期各期末，
公司由医疗机构形成的主营业务收入占比分别为 23.84%、21.31%、25.40%和
讲述期内，除 2021 年末医疗机构形成的主营业务收入和应收账款占比下落外，
公司医疗机构形成的主营业务收入占比和应收账款占比合座呈上升趋势。
医疗机构比拟经销商其里面历程较为复杂、审批历程相对较多，从签收成物
至临了付款的周期相对较慢。因此，讲述期内公司跟着对医疗机构收入占比的上
升公司合座的应收账款盘活率呈下落趋势。
但公司合座应收账款盘活率仍较 2020 年有所下滑，主要原因系：（1）2021 年
度新增较多外售客户，导致经销商孝顺的主营业务收入增长较快；（2）受到全
球人人卫滋事件的影响，导致客户回款速率有所下落，2021 年度公司营业收入
和应收账款的增长率分别为 17.07%和 32.72%，应收账款的增幅大于收入的增幅。
综上，讲述期内，由于公司的策略布局，医疗机构孝顺的收入占比不断提高，
由于病院机构付款周期相对较慢，导致公司应收账款盘活率逐年下落。
②主要家具
讲述期，公司的主要家具为穿刺照料类、标本网罗类、穿刺介入类、医好意思类
偏激他家具，其中穿刺介入类家具主要为心内介入家具，系公司原子公司瑛泰医
疗的主要家具，该家具在入口替代范围中从性能、操作习气、价钱、文凭取证等
角度均较为最初，因此该类家具大多以预收或然款到发货为主，账期较短。2022
年瑛泰医疗不再纳入吞并范围后，上述家具形成的主营业务收入有一定波动，报
告期各期该家具的收入金额分别为 38,989.55 万元、42,208.62 万元、15,926.07 万
元、
由此，跟着账期较短的心内介入家具在公司主营收入中的占比下落，公司应收账
款盘活率渐渐下落。
③外售比例
单元：万元
花式
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
内销 132,068.36 70.68% 211,621.50 68.01% 204,520.36 66.24% 180,368.02 68.37%
外售 54,781.54 29.32% 99,560.69 31.99% 104,234.34 33.76% 83,446.39 31.63%
共计 186,849.90 100.00% 311,182.19 100.00% 308,754.70 100.00% 263,814.41 100.00%
讲述期各期，公司外售收入占比分别为 31.63%、33.76%、31.99%和 29.32%，
合座呈下落趋势，由于外售家具定制化程度高于内销家具，公司给予国外客户的
信用期相对国内客户而言较短，外售收入形成的应收账款的盘活率高于内销。由
此，在外售占比下落的情况下，公司合座应收账款盘活率呈下落趋势。
要而言之，公司在讲述期内应收账款盘活率逐期下滑，主若是由于：（1）
公司面向病院等医疗机构的业务范围扩大，因此类客户回款较慢，对应的应收账
款盘活率较低；（2）跟着瑛泰医疗不再纳入吞并范围，回款较快的穿刺介入类
家具收入占比逐年下落；（3）盘活率较高的外售收入占比有所下落。因此，公
司合座应收账款盘活率的下滑具有合感性。
（2）公司应收账款各期盘活率低于同行业可比公司的原因及合感性
花式 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
三鑫医疗 9.65 14.30 12.17 8.80
接收股份 4.14 7.29 7.53 14.11
威高股份 未透露 2.60 2.72 2.67
五洲医疗 4.11 5.97 6.20 6.07
平均 5.97 7.54 7.16 7.91
康德莱 1.94 3.34 3.93 4.24
注：2023 年 1-9 月数据均未年化
讲述期内，公司应收账款盘活率总体低于同行业可比公司平均水平，但
平方区间内，公司与同行业可比公司的应收账款盘活率的各异主要系家具类型、
下旅客户和销售区域方面有所各异所致。具体原因如下：
开端，公司与威高股份、三鑫医疗在家具类型上有所不同，公司家具主要为
穿刺输注器械（穿刺照料类家具占比进步 70%），威高股份主要家具除输注器械、
血袋等普值医械家具外，还波及骨科等高值医械家具，家具类型较多；三鑫医疗
主要家具为血液净化类家具（占 70%控制）。家具类型及家具价值等的不同导致
回款速率和应收账款盘活率存在各异。
其次，公司比年来对医疗机构的收入逐年上升（2023 年 1-9 月占比为 30.06%），
导致应收账款盘活率有所下滑。三鑫医疗主要客户为病院及医疗机构，但其家具
类型与公司各异较大。接收股份和五洲医疗的主要客户为境外医疗企业和机构。
临了，公司业务以内销为主，讲述期内内销占比均进步 65%，接收股份和五
洲医疗均除外售为主，其境外售售比例均高于 90%，相对而言境外客户的应收账
款盘活速率较快。
要而言之，由于公司家具类型与同行业可比公司不同，下旅客户中的医疗机
构等客户的销售占比加多、外售比例低于接收股份和五洲医疗等原因，公司应收
账款盘活率低于同行业可比公司平均水平，但高于威高股份，仍在平方区间范围
内，具有合感性。
账款回款情况、同行业可比公司情况等施展应收账款坏账准备计提的充分性
（1）应收账款的账龄及信用政策的匹配情况
①讲述期内应收账款账龄按不同行务模式进行分类
单元：万元
账龄 账面余 账面余 账面余
账面余额 占比 占比 占比 占比
额 额 额
医疗机构
其中：1 年以内
（含 1 年）
共计 61,060.77 61.29% 59,398.12 59.58% 45,512.21 49.23% 35,456.94 50.92%
经销商 0.00%
其中：1 年以内
（含 1 年）
共计 38,557.58 38.71% 40,300.94 40.42% 46,928.16 50.77% 34,171.53 49.08%
整个 99,618.35 100.00% 99,699.06 100.00% 92,440.37 100.00% 69,628.47 100.00%
其中：1 年以上 20,636.83 20.72% 13,968.57 14.01% 7,695.92 8.33% 5,524.82 7.93%
构
账龄 账面余 账面余 账面余
账面余额 占比 占比 占比 占比
额 额 额
从上表可见，跟着公司直销模式即来自医疗机构客户的收入占比上升，公司
的应收账款中 1 年以上的应收账款占比渐渐上升，由 2020 年的 7.93%提高到 2023
年 9 月末的 20.72%，其中，来自医疗机构客户的占比由 2020 年末的 6.73%提高
到 16.14%。
②应收账款盘活天数
花式 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
盘活率
其中：直销 0.93 1.51 1.63 2.01
经销 3.32 5.32 5.99 6.12
盘活天数
其中：直销 289.78 242.21 224.59 181.20
经销 81.36 68.58 60.92 59.66
讲述期内，公司给予经销商的信用期一般在 90 天内，经销模式形成的应收
账款的现实盘活天数与信用政策基本吻合；对医疗机构客户的信用期一般在 90
天内，但由于讲述期内受到全球人人卫滋事件的影响，医疗机构的现实账期广大
未能按照该信用政策践诺，相应的现实盘活天数较信用期长，导致公司应收账款
中一年以上的占比渐渐上升。
（2）期后回款情况
单元：万元
时点 期末余额 期后回款金额 回款比例
时点 期末余额 期后回款金额 回款比例
数据截止日历：2024 年 3 月 31 日
由上表可知，讲述期各期的应收账款期后回款情况较好，不存在大额应收账
款无法收回的情况。
（3）过时账款回款情况
单元：万元
期后回款金 剔除吞并出表后
时点 期末余额 过时账款 占比 回款比例
额 回款比例
数据截止日历：2024 年 3 月 31 日
讲述期内公司对子公司北京康百世、湖南康德莱和好意思械宝医好意思进行了处治，
统计回款时给以剔除。从上表可见，针对过时的应收账款，跟着时期的推移回款
比例渐渐提高，3 年及以上过时账款的回收率达 90%，亏蚀率在 10%以下，远低
于相应账龄的预期信用亏蚀率
（4）同行业可比公司应收账款坏账计提政策情况
讲述期各年末，公司与同行业可比公司应收账款账龄及计提比例情况如下：
三鑫医疗 五洲医疗 接收股份 康德莱
年份 平均占比
账面余额 占比 账面余额 占比 账面余额 占比 账面余额 占比
小计 9,701.81 100.00% 9,796.82 100.00% 6,914.64 100.00% 100.00% 99,699.06 100.00%
减：坏账准备 749.83 7.73% 497.34 5.08% 345.73 5.00% 5.94% 2,873.10 2.88%
共计 8,951.98 9,299.48 6,568.91 96,825.95
小计 10,498.68 100.00% 9,502.98 100.00% 6,520.07 100.00% 100.00% 92,440.37 100.00%
减：坏账准备 764.34 7.28% 481.90 5.07% 326.00 5.00% 5.78% 2,501.76 2.71%
三鑫医疗 五洲医疗 接收股份 康德莱
年份 平均占比
账面余额 占比 账面余额 占比 账面余额 占比 账面余额 占比
共计 9,734.34 9,021.07 6,194.07 89,938.61
小计 10,100.67 100.00% 7,934.24 100.00% 5,833.39 100.00% 100.00% 69,628.47 100.00%
减：坏账准备 703.90 6.97% 412.75 5.20% 291.67 5.00% 5.72% 1,865.20 2.68%
共计 9,396.77 7,521.49 5,541.72 67,763.27
数据来源：公司年报、IFind 注：威高股份未透露账龄情况
由上表可知，讲述期各年末，公司现实应收账款坏账计提比例逐年上升，与同行业可比公司坏账计提比例平均水平
变动趋势保握一致。
账款占比低于同行业平均水平，但均在 85%以上，且高于三鑫医疗。同期，2020-2022 年末，公司 2 年以内应收账款占比
平均为 98.29%，与同行业可比公司同期平均水平 98.22%基本一致，可见，公司应收账款账龄结构在行业平方范围内
规则 2022 年末，公司与可比公司的应收账款账龄计提政策如下：
康德莱
账龄 三鑫医疗 五洲医疗 接收股份
病院机构等 经销商偏激他
注：威高股份未透露关系数据
由上表，公司对病院机构类客户和经销商类客户分别采纳不同的应收账款账
龄计提比例。
由于公司与同行业可比公司在具体家具类型、销售模式和下旅客户上存在区
别，各家公司对应收账款的预期亏蚀率揣度不同。
对于病院机构类客户，公司对该类客户的应收账款坏账计提比例总体低于同
行业可比公司；
对于经销商类客户，公司对该类客户账龄在 1 年以内的应收账款坏账计提比
例低于同行业可比公司，对该类客户账龄进步 1 年的应收账款坏账计提比例便是
或高于同行业可比公司。主要原因为：
（1）公司的病院机构类客户主要为国内医疗机构或大型交易体检机构，这
类客户的主要特征系回款周期较慢，但是预期信用亏蚀风险相对较小；
（2）公司经销商类客户历史回款情况邃密，账龄在 1 年以内的应收账款的
预期信用亏蚀比例较低，故对 1 年以内的应收账款坏账计提比例相对较低；公司
对经销商类客户账龄进步 1 年的应收账款坏账计提比例与同行业可比公司比拟
沟通或更高。
（5）公司应收账款预期亏蚀率与坏账准备计提比例的对比
讲述期各年度末，对于依据信用风险特征分辩为多少组合的应收账款，公司
笔据历史教化判断账龄是应收账款组合的进犯信用风险特征，采纳以账龄组合为
基础的减值准备矩阵，详情筹划历史亏蚀率，并以现时信息和前瞻性信息诊治历
史亏蚀率筹划预期信用亏蚀，以复核期末信用损左计提的合感性。
复核的情况如下：
（1）医疗机构（直销模式）
账龄 预期亏蚀率 计提比例
（2）经销商（经销模式）
账龄 预期亏蚀率 计提比例
由上表，2022 年末公司应收账款预期亏蚀率在各账龄区间均小于计提比例，
公司的坏账准备计提比例合理。
综上，讲述期内，刊行东谈主应收账款坏账准备计提充分。
（二）汇集海运时期、关系存货出库金额施展发出商品金额大幅波动的合
感性，汇集家具类型及坐蓐模式等施展公司存货盘活率低于同行业可比公司均
值的原因，汇集存货库龄与家具保质期的匹配情况、订单隐讳率、期后销售情
况、同行业可比公司情况施展存货跌价准备计提的充分性。
（1）讲述期各期发出商品情况
单元：万元
花式 2023-9-30 2022-12-31 2021-12-31 2020-12-31
发出商品 5,904.26 7,422.91 10,482.33 4,261.91
变动额（期末-期初） -1,518.65 -3,059.42 6,220.42
出商品余额较上期末比拟减少 3,059.42 万元；2023 年 9 月末，发出商品余额较
上期末比拟减少 1,518.65 万元。
（2）汇集海运时期、关系存货出库金额施展发出商品金额大幅波动的合理
性
按内销和外售分辩，公司各期发出商品情况如下：
单元：万元
花式 2023-9-30 2022-12-31 2021-12-31 2020-12-31
内销 5,170.32 6,680.17 8,194.26 3,757.50
外售 733.93 742.74 2,288.07 504.41
共计 5,904.26 7,422.91 10,482.33 4,261.91
从上表可见，2021 年发出商品加多，主要系内销和外售加多所致；2022 年
和 2023 年 9 月末发出商品范围渐渐下落，其中外售收复至略高于 2020 年的范围，
但内销范围仍较 2020 年有较大幅度加多。
①2021 年末变动原因
A、与 2020 年末比拟，外售发出商品加多赫然，系 2021 年末由于人人卫生
事件的影响导致口岸运力下落，商品积压在船埠无法实时运抵外洋客户所致。
笔据上海航运交易所的数据，2021 年度上海港的平均班轮准班率为 14.60%，
较 2020 年度下落 31.51 个百分点。
B、另外，由于人人卫滋事件成分，病院机构签收成物的实时性下落，导致
内销部分对病院客户的发出商品大幅上升；
C、浙江康德莱与广西瓯文集团 12 月发货量加多，具体对比两期 12 月份的
发货情况如下：
单元：万元
花式 2021 年 12 月出库 2020 年 12 月出库 各异
浙江 2,433.17 1,520.98 912.19
瓯文 8,295.75 6,324.38 1,971.37
共计 10,728.92 7,845.36 2,883.56
注：上述发货剔除外售发货，剔除吞并关联方的发货
浙江康德莱发货量加多主要系 2021 年 12 月全球人人卫滋事件发生后，境外
对小规格打针器、安全打针器等家具的需求上升，上述原因甚至 2021 年末对境
外客户的出库商品金额大幅加多。
广西瓯文集团发货量加多主要系 2021 年 12 月新增了广西新卫儿童病院花式、
广西邕桂医学测验实验室有限公司花式等新增花式，使得年末出库商品金额大幅
加多所致
②2022 年末变动原因
合座来看，2022 年末外售发出商品收复至略高于 2020 年末的范围，但内销
发出商品余额仍较 2020 年末加多较多。主要原因为：
A:由于口岸运力收复，使得外售的发出商品余额较 2021 年末大幅下落。
B:2022 年末，国内受人人卫滋事件的影响，居家办公导致货品签获胜果下
降，导致发出商品余额加多。
C:与 2020 年比拟，需求端加多导致发货量加多。与 2020 年对比情况如下
单元：万元
花式 2022 年 12 月出库 2020 年 12 月出库 各异
广西瓯文集团 7,936.65 6,324.38 1,612.27
③2023 年 9 月末变动原因
因公司收入范围下落，与 2022 年末比拟，发出商品赓续下落。与 2020 年相
比，对病院客户的直销收入沉稳加多，但签收及验收的历程效果下落，导致发出
商品余额相对 2020 年末较高。
综上，讲述期内，公司发出商品余额波动的主要原因系人人卫滋事件影响导
致关系业务秩序效果下落，外售发出商品加多；人人卫滋事件导致需求端需求上
升，业务范围加多；同期由于公司业务模式中对病院的占比也逐年上升，发出商
品渐渐加多，与公司现实情况相符，具有合感性。
值的原因
（1）公司与同行业可比公司存货盘活率情况
公司称号 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
三鑫医疗 3.02 5.07 5.13 4.51
接收股份 2.35 4.11 4.49 6.79
威高股份 未透露 3.18 3.57 3.55
五洲医疗 6.59 8.23 8.15 9.24
平均 3.99 5.15 5.34 6.02
康德莱 2.84 4.02 3.96 4.54
（2）低于同行业可比公司的原因
讲述期内，由于家具类型的各异和坐蓐模式的不同，公司存货盘活率低于同
行业可比公司平均值。
从家具类型上看，威高股份临床照料类家具收入占比在 35%控制，三鑫医疗
输注类家具收入占比在 20%控制，与公司家具结构各异较大，存货盘活率可比性
相对较低。公司与接收股份和五洲医疗家具类型较为接近，最近一期公司存货周
转率高于接收股份，其余各期均低于两家可比公司。据公开信息，接收股份 2020
年口罩家具基本整个对外售售，期末对应存货较少，甚至往时存货盘活率较高，
跟着收入增速的回落，存货盘活率逐年下落；五洲医疗存货盘活率较高主若是由
于其部分订单是通过采购半成品给以集成完成委派，该集成模式下存货盘活较快
所致。
从坐蓐模式上看，公司的坐蓐秩序涵盖从不锈钢焊管制造到医用穿刺器械装
配、包装、灭菌等各个秩序，产业链较长，坐蓐秩序较多，由此导致存货盘活相
对较慢。笔据公开信息，三鑫医疗、接收股份与五洲医疗均不波及不锈钢焊管的
制造，公司加多各种针管的制造工序，该工序的存在使存货盘活速率有所下落。
要而言之，公司在家具类型和坐蓐模式上与同行业可比公司存在各异，公司
存货盘活率低于同行业可比公司平均值具有合感性。
同行业可比公司情况施展存货跌价准备计提的充分性
（1）存货库龄及家具保质期的匹配情况
①讲述期各期末，公司存货各花式库龄情况如下：
单元：万元
库龄
时点 存货类别 期末余额
原材料 10,137.65 1,182.63 452.10 72.19 11,844.56
在家具 376.41 27.19 56.47 2.54 462.61
好处半成品 789.31 42.15 25.25 27.78 884.49
库存商品 20,112.35 1,419.26 594.25 405.73 22,531.58
盘活材料 113.35 5.32 9.00 101.71 229.37
寄托加工物质 51.35 51.35
小计 37,418.82 2,731.56 1,148.97 608.86 41,908.21
占期末余额比例 89.29% 6.52% 2.74% 1.45% 100.00%
原材料 12,204.41 939.69 273.99 38.63 13,456.72
在家具 643.11 51.02 15.93 15.11 725.16
好处半成品 684.86 41.88 31.09 2.27 760.11
库存商品 23,373.95 1,633.80 446.43 460.61 25,914.78
盘活材料 37.40 0.46 37.85
寄托加工物质 48.42 48.42
小计 44,217.94 2,865.84 766.55 515.63 48,365.96
占期末余额比例 91.42% 5.93% 1.58% 1.07% 100.00%
原材料 14,192.22 951.59 98.86 53.13 15,295.80
好处半成品 914.63 44.44 13.39 2.21 974.67
库龄
时点 存货类别 期末余额
库存商品 25,201.21 1,514.72 794.85 298.01 27,808.78
发出商品 10,472.61 7.32 -1.19 3.59 10,482.33
盘活材料 68.58 68.58
寄托加工物质 5.60 5.60
合同践约成本 36.39 36.39
小计 51,963.50 2,536.52 913.31 365.53 55,778.85
占期末余额比例 93.16% 4.55% 1.64% 0.66% 100.00%
原材料 8,901.19 527.61 294.59 16.35 9,739.74
在家具 818.85 8.58 11.30 838.72
好处半成品 715.04 26.43 6.00 0.18 747.64
库存商品 23,119.32 1,466.00 331.56 145.42 25,062.29
发出商品 4,112.43 144.33 5.16 4,261.91
盘活材料 744.62 10.55 2.49 757.65
小计 38,411.45 2,183.50 651.08 161.94 41,407.97
占期末余额比例 92.76% 5.27% 1.57% 0.39% 100.00%
刊行东谈主的存货主要由原材料、库存商品、发出商品组成。原材料主要系塑料
粒料、不锈钢钢带偏激他配件，上述家具不存在保质期。其中发出商品和库存商
品的保质期基本在 3 年至 5 年。
刊行东谈主的主要家具保质期一般在 3 年以内，对于存货，公司 ERP 使用效期
经管，针对接近效期的家具会提前 30 天发出预警。讲述期各期末，3 年以上存
货占比分别为 0.39%、0.66%、1.07%及 1.45%，与公司主要家具的保质期相匹配。
（2）订单隐讳率
单元：万元
有对应订单支 有对应订单支
时点 存货类别 存货余额
握的存货金额 握的存货占比
原材料 11,844.56 不适用
在家具 462.61
有对应订单支 有对应订单支
时点 存货类别 存货余额
握的存货金额 握的存货占比
好处半成品 884.49 0.21 0.02%
库存商品 22,531.58 1,550.95 6.88%
发出商品 5,904.26 5,904.26 100.00%
盘活材料 229.37 不适用
寄托加工物质 51.35 不适用
小计 41,908.22 7,455.42 17.79%
原材料 13,456.72 不适用
在家具 725.16
好处半成品 760.11
库存商品 25,914.78 2,052.28 7.92%
发出商品 7,422.91 7,422.91 100.00%
盘活材料 37.85 不适用
寄托加工物质 48.42 不适用
小计 48,365.95 9,475.19 19.59%
原材料 15,295.80 不适用
在家具 1,106.70 14.62 1.32%
好处半成品 974.67 14.98 1.54%
库存商品 27,808.78 2,509.50 9.02%
盘活材料 68.58 不适用
寄托加工物质 5.60 不适用
合同践约成本 36.39 不适用
小计 55,778.85 13,021.43 23.34%
原材料 9,739.74 不适用
在家具 838.72
好处半成品 747.64 44.97 6.01%
库存商品 25,062.29 1,844.08 7.36%
发出商品 4,261.91 4,261.91 100.00%
盘活材料 757.65 不适用
有对应订单支 有对应订单支
时点 存货类别 存货余额
握的存货金额 握的存货占比
小计 41,407.95 6,150.96 14.85%
从上表可见，规则讲述期各期末订单隐讳率中，发出商品隐讳率较高，库存
商品订单隐讳率相对较低。公司针对外售业务采纳以销定产模式；针对内销业务，
由于最终用户主要系医疗机构，关系家具均经过相应的招标历程，因此公司针对
上述业务并没采纳以销定产模式，而是采纳订单+备货模式，因此库存商品的订
单隐讳率较低，适当公司现实情况，具有合感性。
（3）期后销售情况
单元：万元
年度 存货花式 存货余额 期后销售额 占比
库存商品 22,531.58 18,956.60 84.13%
发出商品 5,904.26 5,273.02 89.31%
库存商品 25,914.78 24,429.66 94.27%
发出商品 7,422.91 7,217.69 97.24%
库存商品 27,808.78 27,261.38 98.03%
发出商品 10,482.33 10,292.08 98.19%
库存商品 25,062.29 24,845.18 99.13%
发出商品 4,261.91 4,260.77 99.97%
由上表可见，公司的库存商品和发出商品在期后基本均杀青了销售。
（4）同行业存货跌价准备计提
同行业可比上市公司期末存货跌价准备占存货余额的比举例下：
单元：万元
公司称号 存货账面余 存货跌价准 计提比 存货账面余 存货跌价准 计提比
额 备 例 额 备 例
三鑫医疗 未透露 未透露 未透露 19,614.86 72.22 0.37%
五洲医疗 未透露 未透露 未透露 5,619.98 467.34 8.32%
公司称号 存货账面余 存货跌价准 计提比 存货账面余 存货跌价准 计提比
额 备 例 额 备 例
接收股份 未透露 未透露 未透露 6,548.77 15.72 0.24%
平均数 - - - 10,594.54 185.09 2.97%
康德莱 41,908.21 438.23 1.05% 48,365.96 819.41 1.69%
公司称号 存货账面余 存货跌价准 计提比 存货账面余 存货跌价准 计提比
额 备 例 额 备 例
三鑫医疗 15,555.98 123.76 0.80% 14,474.33 142.68 0.99%
五洲医疗 5,291.41 133.53 2.52% 4,702.24 114.59 2.44%
接收股份 6,896.48 4.08 0.06% 4,178.63 10.19 0.24%
平均数 9,247.96 87.12 1.13% 7,785.07 89.15 1.22%
康德莱 55,778.85 449.60 0.81% 41,407.97 300.76 0.73%
注：数据来源为各上市公司如期讲述及招股施展书；威高股份未透露，故未列示。
讲述期各期末，公司存货跌价准备计提比例分别为 0.73%、0.81%、1.69%和
对库龄在 1 年以上的库存商品全额计提存货跌价准备导致其跌价准备金额较高；
接收股份主要采纳 ODM 和 OEM 模式，库存商品盘活较快，基本不存在 1 年以
上的滞销产成品，导致其存货跌价准备金额较低；三鑫医疗与公司在销售模式上
较为接近，其存货跌价计提比例与公司较为接近。公司存货跌价准备计提比例在
同行业可比公司平方区间内。
综上，讲述期内公司存货库龄与家具保质期匹配，发出商品订单隐讳率较高、
库存商品订单隐讳率相对较低具有合感性，公管库存商品和发出商品期后基本实
现销售，公司存货跌价准备计提充分。
二、陈说管帐师核查
（一）核查秩序
针对上述事项，陈说管帐师履行了如下核查秩序：
销总体情况、信用政策、讲述期的海运时期及仓储时期、家具类型、坐蓐模式等
进行了解，就所了解信息与报表关系科目进行分析；
类的应收账款盘活率；获取同行业可比公司应收账款盘活率情况，并对应收账款
盘活率的逐年下落和低于同行业可比公司的原因进行分析；
获取期后回款与过时账款回款情况；获取刊行东谈主和同行业可比公司应收账款坏账
计提政策，分析公司应收账款坏账计提比例低于同行业可比公司的原因及合感性；
汇集查阅上海航运交易所的关系数据，分析运力下落和发出商品余额高潮的原因
及合感性；
析公司存货盘活率低于同行业可比公司的原因及合感性；
进行分析性复核；获取讲述期各期末期后订单情况，存眷期后发货及销售情况；
存眷讲述期各年度末存货是否存在减值迹象，对存在减值迹象的存货的跌价准备
践诺再行筹划秩序；获取同行业可比公司公开贵寓，查阅其存货跌价准备明细；
存眷存货跌价准备计提是否充分。
（二）核查意见
经核查，陈说管帐师以为：
病院等医疗机构的销售范围扩大，因此类客户回款较慢，对应的应收账款盘活率
较低；（2）跟着瑛泰医疗不再纳入吞并范围，回款较快的穿刺介入类家具收入
占比逐年下落；（3）盘活率较高的外售收入占比有所下落。公司合座应收账款
盘活率的下滑具有合感性。
户的销售占比加多、外售比例低于接收股份和五洲医疗等原因，公司应收账款周
转率低于同行业可比公司平均水平，但高于威高股份，仍在平方区间范围内，具
有合感性。
下旅客户的不同导致应收账款计提比例与同行业可比公司存在各异，主要原因为：
（1）公司的病院机构类客户回款周期天然较慢，但是预期信用亏蚀风险相对较
小；（2）公司经销商类客户历史回款情况邃密，账龄在 1 年以内的应收账款的
预期信用亏蚀比例较低，经销商类客户进步 1 年账龄的应收账款坏账计提比例与
同行业可比公司比拟沟通或更高。讲述期内，刊行东谈主应收账款坏账准备计提具有
充分性。
节效果下落，外售发出商品加多；人人卫滋事件导致需求端需求上升，业务范围
加多；同期由于公司业务模式中对病院的占比也逐年上升，发出商品渐渐加多，
与公司现实情况相符，具有合感性。
转率低于同行业可比公司平均值具有合感性。
库存商品订单隐讳率相对较低具有合感性，公管库存商品和发出商品期后基本实
现销售，公司存货跌价准备计提充分。
问题 5、对于财务性投资
笔据陈说材料，规则 2023 年 9 月 30 日，公司财务性投资金额为 604.47 万
元。
请刊行东谈主施展：（1）自本次董事会有筹划日前六个月于今，公司实施或拟实
施财务性投资（含类金融业务）的具体情况，关系财务性投资是否已从本次召募
资金总数中扣除；（2）最近一期末公司是否存在握有金额较大、期限较长的财
务性投资（包括类金融业务）情形。
请保荐机构及陈说管帐师核查并发标明确意见，并就刊行东谈主是否适当《证券
期货法律适宅心见第 18 号》第 1 条、《监管功令适用率领——刊行类第 7 号》
第 1 条的关系规矩发标明确意见。
回复：
一、刊行东谈主施展
（一）自本次董事会有筹划日前六个月于今，公司实施或拟实施财务性投资
（含类金融业务）的具体情况，关系财务性投资是否已从本次召募资金总数中
扣除；
公司于 2023 年 4 月 27 日召开了第五届董事会第四次会议，审议通过了本次
刊行关系事项，自本次刊行关系董事会有筹划日前六个月至本回复出具日， 公司
不存在实施或拟实施的财务性投资情况，具体如下：
（1）股权投资
自本次董事会有筹划日前六个月于今，刊行东谈主不存在与公司主营业务无关的股
权投资，不存在拟实施的财务性投资，刊行东谈主与公司主营业务关系的对外投资共
被投资标 与公司主营业务是否 是否属于围绕产业链高卑鄙
被投资见识 投资日
序号 的公司主 存在致密讨论及关系 以获取时期、原料或渠谈为目
公司 期
营业务 合作安排 的的产业投资
是，投资目的是扩展渠谈进行
强健苗苗（杭 属于公司主营业务上 布局，主要定位于口腔类医疗
公司 务存在致密讨论 属于围绕公司产业链高卑鄙获
吊销售渠谈等的产业投资
要而言之，规则本回复出具日，刊行东谈主对外投资见识公司与刊行东谈主主营业务
存在致密讨论或关系合作安排，属于围绕产业链高卑鄙以获取时期、原料或渠谈
为目的的产业投资等情形。
（2）公司不存在已出资或拟出资栽种各种产业基金、并购基金的情况
自本次刊行关系董事会前六个月至本回复出具日，公司不存在已出资或拟出
资栽种各种产业基金、并购基金的情况。
（3）公司不存在拆借资金的情形
自本次刊行关系董事会前六个月至本回复出具日，公司不存在对外拆借资金
的情形。
（4）公司不存在寄托贷款的情形
自本次刊行关系董事会前六个月至本回复出具日，公司不存在寄托贷款的情
形。
（5）公司未购买收益波动大且风险较高的金融家具
自本次刊行关系董事会前六个月至本回复出具日，公司未购买收益波动大且
风险较高的金融家具。
（6）公司未投资金融业务
自本次刊行关系董事会前六个月至本回复出具日，公司未投资金融业务。
（7）公司未投资类金融业务
自本次刊行关系董事会前六个月至本回复出具日，公司未投资类金融业务。
综上，自本次刊行关系董事会有筹划日前六个月至本问询回复出具之日，刊行东谈主不
存在新参预的和拟参预财务性投资的情形，不需要从本次召募资金总数中扣除。
（二）最近一期末公司是否存在握有金额较大、期限较长的财务性投资（包
括类金融业务）情形
规则 2023 年 9 月 30 日，
刊行东谈主不存在《监管功令适用率领—刊行类第 7 号》
第 1 条中类金融业务（包括但不限于融资租出、融资担保、交易保理、典当及小
额贷款等业务）的情况，公司适当《监管功令适用率领—刊行类第 7 号》第 1
条关系规矩。
笔据《证券期货法律适宅心见第 18 号》第 1 条，财务性投资包括但不限
于：投资类金融业务；非金融企业投资金融业务（不包括投资前后握股比例未增
加的对集团财务公司的投资）；与公司主营业务无关的股权投资；投钞票业基金、
并购基金；拆借资金；寄托贷款；购买收益波动大且风险较高的金融家具等。截
至 2023 年 9 月 30 日，刊行东谈主可能与财务性投资核算关系的报表花式，以及关系
核算内容是否属于财务性投资的情况列示如下：
单元：万元
序号 花式 金额 是否属于财务性投资
序号 花式 金额 是否属于财务性投资
其中，公司对深圳瑞念念普利生物制药有限公司、
上海农村交易银行股份有限公司、浙江温州龙湾
工作中心有限公司的其他职权用具投资账面价值
共计 604.47 万元，属于财务性投资
①货币资金
规则 2023 年 9 月 30 日，公司的货币资金账面价值为 37,902.15 万元，主要
为银行入款，不属于财务性投资及类金融业务。
②交易性金融钞票、繁衍金融钞票
规则 2023 年 9 月 30 日，公司交易性金融钞票账面价值为 219.00 万元，衍
生金融钞票账面价值为 0 万元，主要为分期付款形成的交易性金融钞票和远期结
汇套期保值业务形成的繁衍金融钞票，不属于财务性投资。
③其他应收款
规则 2023 年 9 月 30 日，公司其他应收款账面价值为 3,415.86 万元，具体构
成如下：
单元：万元
花式 2023/9/30
押金、保证金 2,029.14
走动款 529.50
备用金、职工借钱 184.46
升值税出口退税款 -
暂付款（含各种用度发票未到）
、销售业务除外的应收款项 611.10
其他 540.33
减：坏账准备 478.67
共计 3,415.86
规则 2023 年 9 月末，走动款金额为 529.50 万元，系公司与嘉兴市天和制药
有限公司合作坐蓐预充式导管冲洗器而产生的合作款，规则当今已收回，不属于
财务性投资；除走动款之外主要为押金、保证金、暂付款、备用金、职工借钱等，
不属于财务性投资；其他款项金额为 540.33 万元，主要为转让江苏兴瑞医疗科
技有限公司和好意思械宝医好意思股权而应收的股权转让款，不属于财务性投资。
④其他流动钞票
规则 2023 年 9 月 30 日，公司其他流动钞票账面价值为 1,441.34 万元，主要
为待抵扣及待认证进项税、预缴税费、应收退货款等，不属于财务性投资。
⑤永恒股权投资
规则 2023 年 9 月 30 日，公司永恒股权投资账面价值为 41,672.59 万元，主
要为对子营企业南昌康德莱和瑛泰医疗的投资。具体情况如下：
单元：万元
公司称号 握股比例 投资时期 账面价值 是否属于财务性投资
南昌康德莱医疗科技有限公司 35.00% 2006 年 8 月 217.10 否
上海瑛泰医疗器械股份有限公司 25.5102% 2006 年 6 月 41,455.49 否
共计 41,672.59
南昌康德莱的主营业务为医疗器械销售。公司于 2006 年 8 月出资配置南昌
康德莱，于 2018 年 8 月转让南昌康德莱 65%股权，握股比例下落至 35%，南昌
康德莱不再属于公司吞并报表范围内的子公司。公司对其投资系“围绕产业链上
卑鄙以获取时期、原料或然渠谈为目的的产业投资”，不属于财务性投资。
瑛泰医疗主营业务为心内介入类医疗器械的研发、坐蓐和销售。瑛泰医疗系
公司于 2006 年 6 月出资配置的控股子公司，规则 2022 年 5 月末，由于公司握有
瑛泰医疗的股份比例降至 25.51%且公司在瑛泰医疗董事会中的席位已低于半数，
无法适度董事会，瑛泰医疗于 2022 年 6 月起不再属于公司吞并报表范围内的子
公司。公司对瑛泰医疗的永恒股权投资系与公司主营业务关联的股权投资，不属
于财务性投资。
⑥其他职权用具投资
规则 2023 年 9 月 30 日，公司其他职权用具投资账面价值为 1,354.47 万元，
主要为对外股权投资。具体情况如下：
单元：万元
公司称号 握股比例 投资时期 账面价值 是否属于财务性投资
上海妩珩生物科技有限公司 15.00% 2022 年 8 月 600.00 否
深圳瑞念念普利生物制药有限公司 1.04% 2019 年 7 月 300.00 是
上海农村交易银行股份有限公司 0.00% 2005 年 8 月 193.28 是
国药控股福州医疗器械有限公司 10.00% 2018 年 7 月 150.00 否
浙江温州龙湾农村交易银行股份有限公司 0.08% 2004 年 12 月 106.19 是
杭州公健学问产权工作中心有限公司 8.00% 2021 年 11 月 5.00 是
共计 1,354.47
其中，上海妩珩生物科技有限公司（以下简称“妩珩生物”）主营业务为医疗
好意思容。公司为获取产业链高卑鄙协同，拓展医好意思类家具商场及渠谈资源，扩大产
品上风，加多国内家具商场利润，于 2022 年 8 月增资妩珩生物，握股比例 15.00%。
公司对其投资系“围绕产业链高卑鄙以获取时期、原料或然渠谈为目的的产业投
资”，不属于财务性投资。
国药控股福州医疗器械有限公司（以下简称“国药福州”）主营业务为医疗器
械销售。公司为获取产业链高卑鄙协同，拓展福建区域“KDL 品牌”家具商场及
渠谈资源，扩人人具上风，加多国内家具商场利润，于 2018 年 7 月参股国药福
州，握股比例 10.00%。公司对其投资系“围绕产业链高卑鄙以获取时期、原料或
者渠谈为目的的产业投资”，不属于财务性投资。
公司其他职权用具投资中，财务性投资情况如下：
单元：万元
握股比 财务性投
投资花式 投资时期 握有目的 处治权术
例 资金额
尝试介入立异药研发范围，后续通
深圳瑞念念普利生 暂无处治
物制药有限公司 权术
现退出
公司看成发起东谈主握有被投资公司
上海农村交易银 暂无处治
行股份有限公司 权术
目的
浙江温州龙湾农 公司子公司浙江康德莱看成发起
暂无处治
村交易银行股份 2004 年 0.08% 东谈主握有被投资公司股份，主要以获 106.19
权术
有限公司 取股息收入为投资目的
杭州公健学问产
与浙江省学问产权定约的其他企 暂无处治
权工作中心有限 2021 年 8.00% 5.00
业共同出资，提供学问产权工作 权术
公司
共计 - - - - 604.47
⑦其他非流动金融钞票
规则 2023 年 9 月 30 日，公司无其他非流动金融钞票。
⑧其他非流动钞票
规则 2023 年 9 月 30 日，公司其他非流动钞票账面价值为 4,834.45 万元，主
要为预支工程、开导款项，不属于财务性投资。
要而言之，公司最近一期末财务性投资情况如下：
单元：万元
花式 金额
财务性投资总数 604.47
本次召募资金范围 50,000.00
吞并报表包摄于母公司净钞票 233,852.93
财务性投资占吞并报表包摄于母公司净钞票比例 0.26%
笔据《第九条、第十条、第十一条、第十
三条、第四十条、第五十七条、第六十条关联规矩的适宅心见——证券期货法律
适宅心见第 18 号》的规矩，“金额较大是指，公司已握有和拟握有的财务性投资
金额进步公司吞并报表包摄于母公司净钞票的百分之三十（不包括对吞并报表范
围内的类金融业务的投资金额）。”
如上表所示，最近一期末公司财务性投资总数占吞并报表包摄于母公司净资
产的比例为 0.26%，不存在握有金额较大的财务性投资情形。
二、陈说管帐师核查
（一）核查秩序
针对上述事项，陈说管帐师履行了如下核查秩序：
了解各对外投资公司主营业务情况、与公司主营业务的讨论及关系合作安排；
告文献；
（二）核查意见
经核查，陈说管帐师以为：
主要定位于口腔类医疗器械的拓展，扩人人具上风，属于围绕公司产业链高卑鄙
获吊销售渠谈等的产业投资，不属于财务性投资，自本次刊行关系董事会有筹划日
前六个月于今，公司不存在已实施或拟实施的财务性投资；
吞并范围内包摄于母公司净钞票比例为 0.26%，公司不存在当今已握有和拟握有
的财务性投资总数进步公司吞并报表包摄于母公司净钞票 30%的情形，适当《证
券期货法律适宅心见第 18 号》《监管功令适用率领—刊行类第 7 号》关联财务
性投资和类金融业务的条件。
（本页无正文，为《立信管帐师事务所（非凡平凡合资）对于上海康德莱企
业发展集团股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券央求文献的审核问
询函的回复》之署名盖印页）
立信管帐师事务所 中国注册管帐师：
（非凡平凡合资）
中国注册管帐师：
中国·上海 二〇二四年四月十八日
